江苏85个区县2018年经济财政数据大盘点
摘 要
1. 省级层面：财政总量全国第二，债务余额全国第一
2018年江苏省经济财政总量仍位于全国第二，仅次于广东省。2018年，江苏省 GDP 92595.4亿元，排全国第2位。按可比价计算增长6.7%，相较17年的7.2%下滑0.5%，排全国第17位；一般公共预算收入为8630.2亿元，排全国第2位。同比增长5.6%，相较17年的4.6%上升1%。
2018年江苏省地方政府债务余额仍排全国第一，债务率微增。截至2018年末，江苏省地方政府债务余额为13285.6亿元，同比增长10.5%。债务率（地方政府债务余额/综合财力）为70.7%，相较17年的70.2%微增。
2. 地级市层面：GDP增速普遍下滑，苏北苏中一般公共预算收入增速提升较多
各地级市18年GDP增速相较17年普遍下滑。18年GDP增速仅无锡市与17年相比持平，其余各地级市皆有不同程度下滑。其中，镇江市、徐州市和连云港市降幅较大，分别下降4.2%、3.5%和2.7%。
苏北苏中18年一般公共预算收入增速相较17年提升较多。一般公共预算收入增速方面，盐城市、扬州市、淮安市和宿迁市18年实现由负转正。增速变化方面，淮安市、扬州市和宿迁市增速提升幅度位列前三，分别为34.1%、13.5%和12.4%。南通市、南京市和徐州市增速略有下滑。
3. 区县层面：绝大多数GDP增速有所下滑，一般公共预算收入增速涨跌不一
18年绝大多数区县GDP增速相较17年有所下滑。18年，仅广陵区、响水县、宜兴市、海门市、江阴市和昆山市GDP增速相较17年有所增长，金坛区、溧阳市、清江浦区和姑苏区持平，其余各区县增速皆有所下滑。其中，徐州市下辖的贾汪区、沛县和新沂市，镇江市下辖的丹阳市和京口区18年GDP增速下滑幅度较大，均超过4个百分点。
18年南通市和宿迁市各有4区县一般公共预算收入增速为负。18年一般公共预算收入增速由正转负的区县有6个，分别为南通市下辖的如皋市、崇川区、通州区和海门市，泰州市下辖的海陵区以及徐州市下辖的邳州市。此外，宿迁市下辖的沭阳县、泗洪县、泗阳县和宿城区，淮安市的盱眙县和清江浦区，徐州市的铜山区17、18年一般公共预算收入增速连续为负。
18年地方政府债务余额增长率方面，钟楼区、贾汪区均超过50%。而建邺区、姑苏区、盐都区、连云区、张家港市和六合区18年地方政府债务余额有所下降。
风险提示：财政收入超预期下滑。
2018年江苏省经济财政实力仍稳居全国第二，债务率微增
2018年江苏省经济财政总量仍位于全国第二，仅次于广东省。2018年，江苏省GDP 92595.4亿元，排全国第2位。按可比价计算增长6.7%，相较17年的7.2%下滑0.5%，排全国第17位。
2018年一般公共预算收入为8630.2亿元，排全国第2位。同比增长5.6%，相较17年的4.6%上升1%。其中，税收收入占比84.2%，比17年提高4.82%。一般公共预算支出为11658.2亿元，财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为74.0%，相比17年的76.9%略有下降。政府性基金收入为8222.8亿元，同比增长17.4%。
2018年江苏省地方政府债务余额仍排全国第一，债务率微增。截至2018年末，地方政府债务余额为13285.6亿元，同比增长10.5%，其中一般债务余额为6652.6亿元，专项债务余额为6633亿元。债务率（地方政府债务余额/综合财力）为70.7%，相比17年的70.2%微增。
2018年江苏省13个地级市经济财政债务概览
1. 各地级市18年GDP增速相较17年普遍下滑
GDP总量方面，2018年苏州市、南京市和无锡市仍稳居省内前三，而苏北的淮安市、连云港市和宿迁市仍位居省内最后三位。GDP增速方面，2018年，南京市第一，为8.0%。镇江市、徐州市和连云港市位列最后三位，分别为3.0%、4.2%和4.7%。GDP增速变化方面，仅无锡市与2017年相比持平，其余各地级市皆有不同程度下滑。其中，镇江市、徐州市和连云港市降幅较大，分别下降4.2%、3.5%和2.7%。
2. 苏北苏中18年一般公共预算收入增速相较17年提升较多
一般公共预算收入总量方面，2018年苏州市、南京市和无锡市仍稳居省内前三，而苏北的淮安市、连云港市和宿迁市仍位居省内最后三位。一般公共预算收入增速方面，盐城市、扬州市、淮安市和宿迁市18年实现由负转正。增速变化方面，苏北苏中增速相较17年提升较多。淮安市、扬州市和宿迁市增速提升幅度位列前三，分别为34.1%、13.5%和12.4%。南通市、南京市和徐州市增速略有下滑。
各地级市18年政府性基金收入除南京市略有下滑外，均实现不同程度增长。总量方面，苏州市和南京市排前二，皆超过1500亿元，而宿迁市和连云港市不足150亿元。增速方面，泰州市、镇江市、南通市和徐州市较高，均超过40%。
3. 苏南地方政府债务余额相对较高
从地方政府债务余额看，2018年底，南京市地方政府债务余额最大，为2419.3亿元。其次是南通市，为1500.7亿元。苏州市、无锡市和盐城市均超过1000亿元。连云港市政府债务余额相对较小，为467.2亿元。其余地级市集中于500亿元-1000亿元。[1]
城投债余额方面，截至2019年2月28日，南京市、苏州市和无锡市位列前三，分别为2993.9亿元、2182.2亿元和1436.4亿元。宿迁市较少，仅为271.1亿元。
综合经济财政来看，徐州市和南通市有所恶化，淮安市、宿迁市、扬州市和盐城市好转明显。
2018年江苏省85个区县经济财政债务概览
1. 18年绝大多数区县GDP增速相较17年有所下滑
从GDP总量看，2018年昆山市、江阴市和张家港市GDP位居省内前三，均超过2500亿元，分别为3832.1亿元、3806.2亿元和2720.2亿元。常熟市、武进区和江宁区均超过2000亿元。由图表4可知，全省GDP总量排名前五的区县皆位于苏州、无锡和常州三市，排名前十的区县中，苏锡常三市下辖区县占到了九位。
GDP增速方面，2018年，金坛区第一，为11.1%。江宁区和高港区次之，分别为8.3%和8.2%。丹阳市、京口区和丹徒区位列最后三位，分别为2.8%、3.2%、3.5%。GDP增速变化方面，仅广陵区、响水县、宜兴市、海门市、江阴市和昆山市GDP增速相较17年有所增长，金坛区、溧阳市、清江浦区和姑苏区持平，其余各区县增速皆有所下滑。其中，徐州市下辖的贾汪区、沛县和新沂市，镇江市下辖的丹阳市和京口区18年GDP增速下滑幅度较大，均超过4个百分点。
2. 宿迁、淮安和徐州下辖的部分区县一般公共预算收入增速连续为负
从一般公共预算收入总量看，2018年，昆山市、江阴市和江宁区一般公共预算收入较高，分别为387.9亿元、254亿元和251.4亿元。连云区、盱眙县、宿城区、洪泽区和宿豫区一般公共预算收入较低，均未超过20亿元。
一般公共预算收入增速方面，2018年，浦口区、相城区和连云区增速位列前三，分别为22.0%、20.6%和19.6%。清江浦区和宿城区增速位列最后两位，分别为-5.7%和-5.4%。18年一般公共预算收入增速由正转负的区县有6个，分别为南通市下辖的如皋市、崇川区、通州区和海门市，泰州市下辖的海陵区以及徐州市下辖的邳州市。此外，宿迁市下辖的沭阳县、泗洪县、泗阳县和宿城区，淮安市下辖的盱眙县和清江浦区，徐州市下辖的铜山区17、18年一般公共预算收入增速连续为负。增速变化方面，淮安市下辖的淮安区、洪泽区、涟水县增速相较17年提升较多，分别为53.1%、46.5%、45.7%。沛县增速下滑较大，较2017年下滑了38.5%。
政府性基金收入方面，2018年，江宁区、溧阳市和金坛区较高，皆超过200亿元。浦口区、张家港市、相城区和武进区均超过150亿元。姑苏区、海州区、栖霞区、建邺区、秦淮区和京口区未实现政府性基金收入。各区县政府性基金收入增速分化较大，钟楼区和天宁区增速超过1000%，盐都区和海安县超过500%。而吴江区、盱眙县、宿城区和高港区增速分别为-66%、-61.6%、-56%和-53.4%。
3. 18年江苏省6区县地方政府债务余额有所下降
2018年底，江宁区、如皋市和泰兴市地方政府债务余额位列前三，分别为290.3亿元、211.4亿元和202亿元。常熟市、启东市、海安县、张家港市、通州区、新吴区、昆山市和江阴市超过150亿元。排名前十的区县中，有4个为南通市下辖区县。姑苏区和京口区政府债务余额相对较小，均未超过10亿元。18年地方政府债务余额增长率方面，钟楼区、贾汪区均超过50%。而建邺区、姑苏区、盐都区、连云区、张家港市和六合区18年地方政府债务余额有所下降。
城投债余额方面，截至2019年2月28日，浦口区、新北区和张家港市位列前三，分别为215.8亿元、204.8亿元和197.9亿元。东海县、姑苏区、泗洪县和高淳区较少，均未超过10亿元。
综合经济财政来看，沛县、淮阴区、射阳县、海门市、灌南县、邳州市、京口区、港闸区、启东市、崇川区、通州区、高淳区、海陵区、盐都区、句容市等有所恶化；淮安区、洪泽区、涟水县、丰县、广陵区、阜宁县、沭阳县、清江浦区、宿豫区、姜堰区、泗洪县、金湖县、邗江区、建湖县、姑苏区、新吴区、浦口区等好转明显。
注：
[1] 由于市级和区县级层面，上级补助数据缺失较多，故没有计算债务率（地方政府债务余额/综合财力）。
风险提示：
财政收入超预期下滑：若财政收入超预期下滑，叠加地方政府还本付息偿债压力较大，城投债违约风险将上升。
走遍中国系列相关报告：
本文节选自国盛证券研究所已于2019年3月22日发布的报告《江苏85个区县2018年经济财政数据大盘点》，具体内容请详见相关报告。
刘郁 S0680518080002 liuyu@gszq.com
姜丹 S0680518090003 jiangdan@gszq.com
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