中金 | 公募基金发行热度维持低位，债券型基金领涨

Abstract

摘要

产品发行

公募基金：公募基金发行热度维持较低水平。5月公募基金总体新发行数量为108只，新发行规模为716亿元，发行热度较上月下降6.2%，位于近一年较低水平。FOF基金和股票型基金发行规模较上月明显增长，QDII基金和债券型基金发行热度相对上月有所下降。

►主动股票基金：主动股票型基金发行规模较上月有所回落。主动股票基金5月新发数量33只，较上月大幅上升43.5%；新发规模为136.7亿元，较上月下降15.5%。就类型而言，新发产品以偏股混合型基金为主。

►被动股票基金：被动股票基金发行热度较上月大幅上涨。被动基金5月新发数量15只，发行规模102.37亿元，较上月大幅上涨。其中新发被动股票基金中9只为ETF。新发产品主题丰富，其中，中证国新央企股东回报主题产品密集发行。

►FOF：FOF新发产品规模达近一年最高点。5月FOF基金新发数量17只，位于近一年最高水平，新发规模54.1亿元，相较上月大幅上涨283.4%，位于近一年最高点。其中普通FOF贡献主要发行规模，为46.1亿元，目标风险FOF发行6.2亿元，目标日期FOF发行1.8亿元。

私募基金：私募证券投资基金发行规模有所回落。4月私募证券投资基金备案通过数量为2,740只，与3月基本持平，备案规模为345.42亿元，较上月下降29.3%，但备案规模仍处于近一年较高水平；存量规模为5.93万亿元，较上月末规模上升4.86%。

银行理财：市场偏好期限较长产品。银行理财产品5月新发行2,351只，合3,312亿元，发行规模较上月下降11.5%。按投资性质分类，各类产品发行规模均有所下降，其中商品及金融衍生品类、权益类及现金管理型产品发行规模有所下降；按期限类型，1-3个月、6-12个月和3年以上产品发行规模小幅上升，T+0、1个月以内和3-6个月产品发行规模大幅下降。对于固收+产品，5月存续数量较上月小幅上升3.1%，新发数量为2,082只，较上月上升10.80%。按产品类别，固收+收（受）益权、固收+其他类型资产、固收+衍生金融工具和固收+多种资产发行数量均有所上升，仅固收+非标和固收+基金发行数量有所下降。

市场表现

公募基金：债券型基金领涨。5月债券类基金领涨，其中，增强指数债券、被动指数债券和中期长期纯债基金涨幅靠前，分别为0.7%、0.5%和0.5%；被动指数基金和REITs基金跌幅领先，分别下跌4.4%和4.3%。

►股票基金：主动股票基金5月录得正超额收益。主动股票基金5月收益为-3.70%，高于同期中证800收益（-5.04%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，5月主动股票基金中位数收益略高于被动股票基金。

►主题基金：科技主题基金跌幅最小。5月主题基金整体下跌，其中消费（-7.00%）、金融地产（-5.93%）和周期（-5.06%）主题基金领跌，科技（-0.92%）和制造（-1.69%）主题基金跌幅较小。

►FOF：各类FOF小幅下跌。5月FOF产品中位收益率为-1.81%，各类型产品均录得不同程度的跌幅。其中，普通型FOF、目标风险FOF和目标日期FOF的中位收益分别为-1.89%、-1.14%和-2.34%。

►量化基金：量化基金整体录得小幅正超额收益。5月主动型、指数型和对冲量化基金整体超额收益为分别为0.63%、0.45%和-0.36%。量化基金整体超额收益为0.50%，以沪深300和中证500为基准的指数型量化基金平均超额收益分别为0.32%和0.36%。

►REITs：多数REITs录得负收益，成交活跃度有所回升。5月，全部27只REITs中，仅2只产品录得正收益，为产业园区类得国泰君安东久新经济REIT和清洁能源类的中信建投国家电投新能源REIT，涨幅分别为0.76%和0.29%。过去一个月REITs市场活跃度有所回升。

私募基金：5月股票市场中性和套利策略领涨。5月多数大类私募策略录得负收益，股票市场中性和套利策略领涨，分别上涨0.45%和0.45%，而宏观策略、股票多空策略和股票多头策略领跌，跌幅分别为-2.50%、-2.09%和-1.95%。2023年以来，多数大类私募策略录得正收益，其中债券基金和套利策略领涨，宏观策略领跌。

Text

正文

公募基金：整体发行热度维持低位，科技主题基金跌幅最小

产品发行

►市场总体：公募基金发行热度维持较低水平。5月公募基金总体新发行数量为108只，新发行规模为716亿元，发行热度较上月下降6.2%，位于近一年较低水平。FOF基金和股票型基金发行规模较上月明显增长，分别环比上涨283.4%和42.2%，QDII基金和债券型基金发行热度相对上月有所下降，规模分别环比下降51.7%和23.5%。混合型债券基金发行规模与上月基本持平。

图表1：公募基金月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表2：公募基金月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表3：公募基金月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表4：公募基金月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►主动股票基金：主动股票型基金发行规模较上月有所回落。主动股票基金5月新发数量33只，较上月大幅上升43.5%；新发规模为136.7亿元，较上月下降15.5%。就类型而言，新发产品以偏股混合型基金为主。

图表5：主动股票基金月度新发数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表6：主动股票基金月度存量数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表7：主动与被动股票基金月度新发数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表8：主动与被动股票基金月度存量数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►被动股票基金：被动股票基金发行热度较上月大幅上涨。被动基金5月新发数量15只，发行规模102.37亿元，较上月大幅上涨。其中新发被动股票基金中9只为ETF。新发产品主题丰富，其中，中证国新央企股东回报主题产品密集发行。

图表9：ETF与其他被动股票基金月度新发数量及规模（剔除ETF联接基金）

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表10：ETF与其他被动股票基金月度存量数量及规模（剔除ETF联接基金）

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►FOF：FOF新发产品规模达近一年最高点。5月FOF基金新发数量17只，位于近一年最高水平，新发规模54.1亿元，相较上月大幅上涨283.4%，位于近一年最高点。其中普通FOF贡献主要发行规模，为46.1亿元，目标风险FOF发行6.2亿元，目标日期FOF发行1.8亿元。

图表11：FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表12：FOF月度新发规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表13：FOF月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表14：FOF月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表15：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表16：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表17：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表18：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表19：各类量化基金月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表20：各类量化基金月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表21：不同基准指数型量化基金月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表22：不同基准指数型量化基金月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表23：偏债基金月度新发数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表24：偏债基金月度存量数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

市场表现

图表25：大类公募基金5月净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表26：大类公募基金2023年至今净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表27：主动股票基金月度及累计净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表28：主动及被动股票基金5月收益率分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表29：主题基金细分品类今年以来净值表现前五

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表30：主题基金细分品类5月净值表现前五

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表31：主题基金5月收益分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表32：主题基金今年以来收益分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►FOF：各类FOF小幅下跌。5月FOF产品中位收益率为-1.81%，各类型产品均录得不同程度的跌幅。其中，普通型FOF、目标风险FOF和目标日期FOF的中位收益分别为-1.89%、-1.14%和-2.34%。

图表33：各类FOF月度及累计净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►量化基金：量化基金整体录得小幅正超额收益。5月主动型、指数型和对冲量化基金整体超额收益为分别为0.63%、0.45%和-0.36%。量化基金整体超额收益为0.50%，以沪深300和中证500为基准的指数型量化基金平均超额收益分别为0.32%和0.36%。

图表34：主动型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表35：指数型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表36：对冲量化基金月度及累计超额收益

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表37：不同种类量化基金5月收益率分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表38：以沪深300为基准指数型量化基金月度及累计超额收益：FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表39：以中证500为基准指数型量化基金月度及累计超额收益：FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表40：偏债基金月度及累计净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表41：混合债券型二级及偏债混合型基金月度净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►REITs：多数REITs录得负收益，成交活跃度有所回升。5月，全部27只REITs中，仅2只产品录得正收益，为产业园区类得国泰君安东久新经济REIT和清洁能源类的中信建投国家电投新能源REIT，涨幅分别为0.76%和0.29%。华安张江光大园REIT跌幅最大，该月下跌11.06%。过去一个月REITs市场活跃度有所回升，其中中信建投国家电投新能源REIT交易最为活跃，区间日均成交额2,879万元。

图表42：月度全部公募REITs产品表现明细

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年5月底）

私募基金：证券投资基金发行规模有所回落，股票市场中性和套利策略领涨

产品发行

►市场总体：私募基金备案通过规模从近一年最高点回落。4月私募基金备案通过数量为3,705只，较3月小幅增加4.8%；备案通过规模有所回落，为687.0亿元，较上月下降23.3%，但仍处于近一年较高水平；存量规模为20.7万亿元，较上月小幅上涨2%。

►证券投资基金：私募证券投资基金发行规模有所回落。4月私募证券投资基金备案通过数量为2,740只，与3月基本持平，备案规模为345.42亿元，较上月下降29.3%，但备案规模仍处于近一年较高水平；存量规模为5.93万亿元，较上月末规模上升4.86%。

图表43：分类型私募基金备案月度通过数量：FOF月度新发数量

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表44：分类型私募基金备案月度通过规模

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表45：分类型私募基金月度存量数量

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表46：分类型私募基金月度存量规模

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年4月底）

市场表现

5 月股票市场中性和套利策略领涨。5 月多数大类私募策略录得负收益，股票市场中性和套利策 略领涨，分别上涨 0.45%和 0.45%，而宏观策略、股票多空策略和股票多头策略领跌，跌幅分 别为-2.50%、-2.09%和-1.95%。2023 年以来，多数大类私募策略录得正收益，其中债券基金 和套利策略领涨，宏观策略领跌。

图表47：大类私募基金5月表现

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年5月26日）

图表48：大类私募基金2023年表现

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年5月26日）

图表49：不同策略私募指数表现（2021.01.08~2023.05.26）

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年5月26日）

银行理财：市场偏好期限较长产品，固收+多种资产产品热度持续

产品发行

图表50：银行理财月度新发数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表51：银行理财月度新发规模（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表52：银行理财月度存续数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表53：银行理财月度存续规模（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表54：银行理财月度新发数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表55：银行理财月度新发规模（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表56：银行理财月度存续数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表57：银行理财月度存续规模（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

►固收+：固收+多种资产产品热度持续。固收+产品5月存续数量较上月小幅上升3.1%，新发数量为2,082只，较上月上升10.80%。按产品类别，固收+收（受）益权、固收+其他类型资产、固收+衍生金融工具和固收+多种资产发行数量均有所上升，分别上升366.7%、67.4%、15.0%和14.0%，仅固收+非标和固收+基金发行数量有所下降；按期限类别，期限为1年以上的产品新发数量上升最为明显。

图表58：固收+产品月度新发数量（按产品类别）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表59：固收+产品月度新发数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表60：固收+产品月度存续数量（按产品类别）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表61：固收+产品月度存续数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

图表62：5月末固收+产品月度存续数量

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年5月底）

Source

文章来源

本文摘自：2023年6月18日已经发布的《资管月报（2023-06）：公募基金发行热度维持低位，债券型基金领涨》

胡骥聪 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

朱垠光 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060001

刘均伟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

Legal Disclaimer

法律声明

特别提示

本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。

本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

一般声明

本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。

本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。

在法律许可的情况下，中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn，亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。

本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。