每日优鲜确实没戏了
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经济模型、舍本逐利，创投领域两大陷阱。
作者| Lightl
出品| 青年投资家俱乐部
7月28日，累计融资超20亿美元，先后获得腾讯投资、中金资本、联想创投、老虎环球基金等超30家一线投资机构（含政府引导基金）加码，市值一度突破200亿人民币的知名生鲜电商品牌——每日优鲜被传出“爆雷”信息。
“内部员工”流传出来的信息称，原定于7月28日的员工线上会议，刚召开十多二十分钟就收到原地解散的信息。而据另一位“员工”的说法，公司（或他们业务团队）是以办公室空气治理为由，将员工骗出办公室后再宣布的原地解散，并提出飞书。同时多位员工也表示，公司没有赔偿，也没有离职证明，并且6月工资也不发了，社保也断缴了。
每日优鲜公司解散的消息犹如在平静的湖面投掷了一块大石头，其释放的涟漪迅速传递到各个群中并掀起波澜。在每日优鲜“爆雷”的消息出来后，迅速登上各大媒体平台热榜，同时在二级市场，每日优鲜的股价直接触底，跌至0.12美元。对于“解散”的传音，每日优鲜于当日18点作出回应，称是因业务调整而作出的部分裁员。
但无论每日优鲜是真解散还是部分裁员，都无法掩盖一个事实，每日优鲜真的“病”了，只不过作为具有行业代表性的每日优鲜是只是自己病了，还是整个生鲜电商行业都病了，每日优鲜在百亿（人民币）融资的滋养下还是走到了今天这一步这对整个创投领域又有何启示？
病的不只是每日优鲜
其实，每日优鲜在今年3月就已初显资金问题。3月时，有供应商爆料每日优鲜拖欠货款，直到7月，拖欠仍在持续。7月8日，有供应商在黑猫投诉称，每日优鲜委托其定制产品，货款约定月结，可是已经过去半年了，尚欠87万元没有支付。6月28日，一位昆明万宸电子商务有限公司人士投诉说，2020年10月供货给每日优鲜，产品为蛋黄酥、榴莲饼，由于贵公司人员频繁变动，采购财务一直换人，接近一年才完成对账，2021年9月3日发票已开具寄送至每日优鲜财务部金额5.6万元，但截至投诉日还未正常结算货款。
而本次每日优鲜“解散”风波的风暴中心亦是资金问题。根据Tech星球报道，每日优鲜当下预计背后还有16亿未偿还的货款以及近900人两个月未发的工资、3个月未缴纳的社保等现金窟窿，那么问题来了，每日优鲜的钱都去哪儿了？为什么会产生如此大的资金漏洞？
其实对生鲜电商稍有了解的朋友就知道，每日优鲜理论上相较于其同行还是比较富裕的，至少从投资人手中拿去了超生鲜电商整个赛道五分之一的钱。天眼查查询到的数据显示，算上IPO公开募集，每日优鲜自拿到由光信资本、元璟资本、展博创投的天使轮融资后，陆续从腾讯投资、中金资本、联想创投、老虎环球基金等超30家一线投资机构手中，拿到至少超过23亿美元融资（战略融资未披露具体金额），约占2012-2022年十年间，生鲜电商赛道500亿（超过500亿）人民币融资总额的五分之一，即便是在资金紧张的今年，每日优鲜在7月也从山西东辉集团以战略融资的方式获得了2亿人民币的新资金。
但即便“富”如每日优鲜，到头来也落得个两手空空，而这一切的原因都在于经济模型未跑通。前置仓是每日优鲜不寄予厚望的商业模式，早在2019年，每日优鲜有超过5000家前置仓，覆盖20座城市。在每日优鲜的设想中， 前置仓因为离消费者的距离多在3公里以内，配送环节能够在保证生鲜产品新鲜度的情况下极大地提升时效性，同时相比线下门店可以节省运营成本。
但是事实上前置仓模式却是个“吞金兽”，根据其招股书披露的数据，每日优鲜前置仓履约费用常年高居不下，2018-2020年，每日优鲜履约费用（10-13元/单，是传统中心仓电商的3倍左右、平台型电商的2倍左右、社区团购的6倍左右）分别为12.39亿元、18.33亿元、15.77亿元，占公司当期总净收入的比重分别达34.94%、30.54%、25.72%。同时，前置仓模式也未实现预想中的降本增效，据悉，2018年每日优鲜货损对外宣称的是5%，实际自己看到数据部分城市高达50%，这样“一高一低”的拉扯下，每日优鲜的经济模型崩塌了，随之而来的则是巨额资金缺口。
这并非只是每日优鲜一家之弊病，而是整个生鲜电商行业都存在商业模型未跑通的问题。不完全统计，2012年-2022年10年间，规模化（获得300万美元以上融资）生鲜电商存活率不足20%，其中死亡名单包括同程生活、呆萝卜、十荟团、冷驿、上蔬永辉、易果生鲜、鲜果之家、我厨生鲜、妙生活、鲜来多、迷你生鲜、TableLife壹桌网、瓜粉网、水果营行、菜到啦、Fields甫田网、安鲜水果、青年菜君、小区快点、果食帮、食材大师、抢鲜购、三刻321cooking等200多家生鲜电商平台，生鲜电商成为创业者的“硫磺岛”。
生鲜电商创投启示录
“经济模型很重要，有时舍本逐末也是一种浪费”，一位投资人在看到每日优鲜“爆雷”后在俱乐部感慨道。
回顾每日优鲜的发展历程，可以发现每日优鲜是被创始团队与投资人拔苗助长，强行抬着走的。2014年，每日优鲜诞生于互联网疯狂扩张的年代，无论是创业者还是投资人都奉行大力出奇迹，互联网创业项目只要疯狂烧钱增长，挤进第一梯队，便会有源源不断的融资来续命，扩张是他们最先考虑的事情，而不是利润和盈利。
回到每日优鲜头上，其为了拉新和提高日活，除了在电梯与互联网流媒体铺天盖地的投放广告外，每日优鲜雇佣了外呼团队，给消费者打电话让其下载APP，同时每日优鲜与当时其它互联网创业项目一样，也是一边疯狂撒钱补贴拉用户（包括供应商），一边疯狂开店（前置仓）搞扩张，正文前文中提到的那样，仅到2019年，每日优鲜全国前置仓便已开设超过5000个前置仓，其用户（注册）规模也突破1.2亿，于是在2014-2020年期间我们可以看到，每日优鲜在一级市场疯狂融资。
但是在疫情来临之后一级市场的风向却变了，一方面，GP们对消费的投资慎之又慎，是能不出手就不出手，据说许多投资新消费的投资人都改看硬科技了；另一方面，GP们的钱也不好拿，甚至更有甚者LP逼着GP签保底协议，随着这些变化的出现投资人们也一改“富裕时”只看流量与市场增长的风格，开始从行业、创始团队、经营本身等多个维度去考察企业，所以我们可以看到，在2020年后每日优鲜融资出现断崖式下跌，故在一级市场输血不足时选择流血上市。其实从共享经济、新茶饮、生鲜电商，其都是走的一个路线——舍本求末，这对于创业者来说无疑是对自己、员工、合作伙伴与投资人最大的浪费。
当然对于投资人来说投资像每日优鲜这类项目并非全部都会折进去，根据俱乐部一位投资人的说法，在每日优鲜A轮、B轮投资且在C轮、D轮退出未增资的机构是赚了的，而且还赚了不少，但是在C轮、D轮参与融资且数额超过千万的估计是亏了的。
每日优鲜对于投资人来说是给粗犷式投资（只看流量与市场增速，跟着头部大机构随意跟投的）画上了一个句号，同时也是给奉行长期投资的一个警示，毕竟这种案例实在是太少了，还是要对LP的钱负责。当然投资人认为每日优鲜的创新投资并非是没有意义的，它对产业链与消费方式的塑造具有积极意义，只不过是团队未跑出一个合理的商业模型，同时恰逢疫情给市场带上了紧箍，如果是换成当下估值几十亿美元的生物医疗、硬科技、半导体等行业，在商业模型未跑通且遇上疫情的黑天鹅，一级市场输血一停其等待它的结果与每日优鲜并无太大差异，所以在创投行业一定要避开商业模型与舍本逐利这两大陷阱。
创业不易，请保持敬畏之心！
细心的朋友也能发现，几个创始人作为笔者曾经的好友，第一本书《投资人的逻辑：投融资策略与上市思维》还是徐正写的推荐语，今日也已物是人非事事休。
END
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