上市公司高质量发展的机遇与挑战

本文是孙念瑞先生在2022中国资本市场50人论坛年会上的演讲实录：

尊敬的各位领导、各位嘉宾，大家好！很高兴受邀参加三亚国际财富管理峰会，由于疫情原因和大家线上交流，但是对能够来到美丽的三亚盛装出席峰会，能够来到现场的各位嘉宾我打心里羡慕，同时也衷心的祝贺这次能够在现场成功的举办峰会。下面我从上市公司高质量发展角度给大家做汇报。

党的二十大报告指出高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，上市公司作为实体经济的优秀代表，我国经济高质量发展是一个微观基础，截止到目前，A股上市公司有五千家，涵盖了国民经济全部九十个行业门类，在证监会的领导下，我们中国上市公司协会围绕着提高上市公司质量行动计划开展系列工作，而上市公司在坚持完整准确全面贯彻新发展理念已经迈出了高质量发展的实质性步伐。

第一个是经历了非凡十年，上市公司的成绩举世瞩目。本周在北京召开的金融街论坛上，证监会主席表示，三十年来中国资本市场改革发展取得重大进展，其中一个重要经验就是走出了一条既遵循资本市场一般规律，又具有中国特色的发展之路。

中国资本市场发展了三十年，有三个十年，其中一个特点就是这三个十年里在最近的十年是非凡的十年，资本市场一跃成为第二大资本市场，在这十年里，很多改革措施得到落地，上市公司也抓住这十年历史机遇获得了高速发展。五个方面，第一是上市公司的规模迈上了一个新台阶。11月22日，A股上市公司数量终于突破了五千家这个整数关口，回过头来看，前两次破千各经历了十年，也就是从两千家到五千家这三千家仅仅用了十三年，所以最近这十年是上市公司规模提升步幅最大的十年，市值规模上上市公司总市值达到了86万亿，民营和国有控股上市公司平分秋色，各占了44%左右，国民共进已成为我国经济的一大特色。

第二注册制改革持续推进，创业板、科创板、北交所是最大的收益者，数量突破了一千家，充分体现了资本市场在制度上对中小企业科技创新尤其是专精特新、小巨人企业包容和支持，以今年为例，前三季度发行市场新增IPO公司新增上市公司三百家，首发募集资金超过了4800亿，发行市场有八成都是来自于注册制下的两板一所的公司，这类公司是我们资本市场增量改革的绝对主角。

第三是退市制度，目前退市常态化有进有出的市场生态已经逐步形成，我印象里资本市场前二十年上市公司累计退市不到二十家或者二十家左右，2021年一年退市公司就达到了28家，而今年前八个月更是到了46家，所以注册制改革之后退市公司在这一两年得到了大幅度的规模提升，这是注册制改革的一个标志性变化，优胜劣汰，有进有出的生态环境在这两年得以初步建立。

第四个方面是投资者回报意识有所增强，上市公司分红的规模日渐丰厚。我们印象里上市公司都说是铁公鸡，据中上协统计数字表明，实际上这六年来上市公司累计现金分红总额已经到了10.6万亿，改进11万亿的现金分红比这六年来IPO募集资金的金额要大两倍，去年上市公司分红1.55万亿，接近去年IPO募资的三倍，美国的股息率是1.65%，我们已经到了3%，所以最近这几年上市公司回报股东的文化已经初步确立，中国的上市公司实际上这几年很重视用真金白银来回报投资者。

第五个，上市公司积极履行社会责任，彰显了责任担当。在国家战略和重大活动面前，比如乡村振兴、绿色发展、“一带一路”、冬奥会，在这些重大的活动和重大战略面前，上市公司勇挑重担，社会贡献和战略支撑作用十分突出，我们做了一个问卷调查，新冠疫情以来，上市公司参与到疫情防控的公司就有1200家，涉及的捐赠金额达到了60亿，就是平均每家公司捐赠额达到了五百万。

在目前严峻复杂的形势下，上市公司的业绩情况。在日趋严峻的形势下，上市公司的韧性和活力通过这次三季报得以体现，前三季度上市公司业绩总体稳中向好，超出我们的预期，营业收入总额达到52万亿，占GDP的60%，增长率是8.5%，实体类上市公司的营业收入增长率高于8.5%的市场平均水平，同时也远高于金融类的上市公司，我们以前都说脱实向虚，主要是由于实体类上市公司远远不如金融类上市公司增长率高，但是最近这两三年发生了变化，实体类的上市公司持续增长，增长水平高于金融类上市公司。

在行业方面，十九个国民经济门类中有十一个营业收入同比是增长的，有九个净利润同比是增长的，光伏、动力电池、新能源汽车这些新兴行业的业绩十分亮眼，汽车出口今年创下了历史新高。

再一个是研发，在当前的形势下，上市公司研发投入量有没有降低，数据显示增长率是20%，不但没有降低还在增长，数额接近一万亿，在现在现金紧张的情况下，上市公司从长计议，能够增加研发投入实属不易，其中两板一所的新兴产业科创类公司的研发投入也是明显高于主板公司，创业板研发增速是32%，北交所43%，整个市场是20%，最高的是科创板，增速是54%。

随着国家稳经济一揽子政策和后续的措施渐次落地，国民经济持续恢复，我们中国这么大的一个规模市场它的潜力和韧性都会发挥它的优势，我们对上市公司后续的长期健康发展保持信心。

最后，介绍一下中上协的相关工作。今年五月，中上协换届会上证监会主席对我们提出了四个定位，上市公司和监管部门沟通桥梁、自律管理的主要阵地、上市公司互学互鉴的交流平台、宣传上市公司高质量发展成效的重要窗口，这一年来，我们还是取得了一些成绩，举一个例子，现在假新闻和新闻敲诈是上市公司一个很头疼问题，也属于重灾区，我们从去年年底和相关媒体监管部门建立了举报直通渠道，目前几个个案得到了严肃处理，记者被降职，媒体通报批评，下架文章进行整改等等，另外美国贸易制裁对上市公司的影响已经有两三年了，但是现在层层加码，我们听说这个情况之后展开了广泛的调研，调研报告已经得到了中央有关领导的高度重视和充分肯定。

再一个就是我们互学互鉴方面今年成立了很多大家很关心的一些行业和领域的专业委员会，ESG专业委员会，健康医药，新能源汽车这些专业委员会，通过这些专业委员会构建上市公司之间互学互鉴的平台。

当前，全党全社会正在掀起学习二十大的热潮，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，在助力上市公司高质量发展方面，中上协责无旁贷，同时也希望社会各界携手共进，加强合作，以实际行动贯彻落实党的二十大精神，谢谢大家！