年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

30%新增需求来自地产拉动，中央空调新增需求地产依赖度更高。我们此前在去年11月份年度投资策略报告中旗帜鲜明看多地产反转+疫情放开带动家电需求复苏，12月行业深度发声耐用品拐点已现，复盘日本

年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

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证券研究报告|行业策略报告2023年01月29日签约客户可长按扫码阅读报告：

PE，维持“强烈推荐”投资评级。报告正文业绩超预期增长，净利率提升明显。公司发布了2022年年度业绩预告，预计实现营收260亿元左右，同比+30%左右；归母净利润79

公司深度报告2023年01月18日签约客户可长按扫码阅读报告：

年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

行业点评报告2023年01月15日签约客户可长按扫码阅读报告：

公司深度报告2023年01月15日签约客户可长按扫码阅读报告：

公司深度报告2023年01月14日签约客户可长按扫码阅读报告：

收入环比提速超预期，势能持续向上》2022-08-283、《老白干酒（600559）—Q2

公司深度报告2023年01月13日签约客户可长按扫码阅读报告：

行业策略报告2023年01月12日签约客户可长按扫码阅读报告：

年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

年加入招商证券。胡思蓓：复旦大学本科，复旦大学硕士，22年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

公司深度报告2022年01月05日签约客户可长按扫码阅读报告：

公司物流/达达/新业务盈利状况改善、降本增效显著，净利润大幅超预期。我们看好公司自营+供应链的核心优势，以及在用户增长、品类扩张、全渠道和即时零售的增长潜力，预计公司盈利能力将继续提升。四、美团发布

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公司深度报告2022年12月6日签约客户可长按扫码阅读报告：

年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

行业深度报告2022年12月3日签约客户可长按扫码阅读报告：

年效果全面显现，开始进行客户全面升级，与众多国内外体育用品品牌合作。2022年开启越南扩产，以及国内电商品牌的合作新模式。近期推出了再融资计划，加快国内技改以及东南亚扩产进度，第二增长曲线开启，对

品牌精神价值感动消费者，文化是金沙品牌穿越产业周期，实现跨越式增长的唯一利器。展望中国酱酒行业，长期主义是永恒的选项，文化为魂是永远的真理。重庆啤酒：内部架构变动，费用投入谨慎。

公司深度报告2022年11月16日签约客户可长按扫码阅读报告：

公司深度报告2022年11月15日签约客户可长按扫码阅读报告：

公司深度报告2022年11月15日签约客户可长按扫码阅读报告：

年加入招商证券。胡思蓓：复旦大学本科，复旦大学硕士，22年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

年加入招商证券。胡思蓓：复旦大学本科，复旦大学硕士，22年加入招商证券。招商证券食品饮料研究团队传承十八年研究精髓，以产业分析见长，逻辑框架独特、数据翔实，曾连续

Supply打造成能够快速执行PRO客户需求，为PRO客户提供综合方案的门店。2018年，PRO业务收入已超过DIY业务，价格取代交易量成为推动销售额增长的首要因素。（2）

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史晋星家电观点：把脉三季报前瞻，布局四季度反转一、欧洲能源危机背景下，如何把握热泵投资机会1）9月23日彭博社报道，欧洲能源危机大背景下，欧盟将制定“能源系统数字化”计划：要求欧盟在

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月基本面观点更新：白酒看动销回补，5月好于悲观预期。欢迎阅读《招商食品：白酒动销回补渐进，好于悲观预期》前瞻判断，重要报告泸州老窖：去年