点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：重点布局核心龙头及低估值质优成长2、深度跟踪：信创今年以来的重大变化及未来展望？1周观点：重点布局核心龙头及低估值质优成长市场风险偏好有所回暖，目前计算机行业具有三大优势：低估值（特别是二线成长）、业绩增长持续性好（中枢15%左右）、长期有大作为空间（估值弹性大），上述优势在各板块横向对比中，有较强的稀缺性，对中短期反弹形成支撑。预判四季度左右板块优势进一步增强、同时压制因素进一步缓解，中长期投资机会显著。细分方向来看，长期更看好智能汽车、云计算、网络安全、工业互联；中期维度亦可配置信创、DCEP的低估值标的。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：智能汽车再迎产业催化，建议持续重点关注2、深度跟踪：一文读懂华为智能驾驶生态1周观点：智能汽车再迎产业催化，建议持续重点关注科技巨头加码智能汽车，IT软件及服务侧机会显著。智能汽车作为未来长周期高景气赛道持续迎来催化：5月17日的“华为中国生态大会2021”重点介绍打造MDC智能驾驶生态，同时5月18日余承东调任智能汽车BU

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：业绩进入真空期，关注鸿蒙、DCEP产业链2、深度跟踪：如何看鸿蒙2.0的产业链投资机会？1周观点：业绩进入真空期，关注鸿蒙、DCEP产业链业绩进入真空期，板块有望受益于风险偏好提升。伴随一季报和年报发布结束，5月份进入业绩真空期，结合“建党百年”临近，市场风险偏好有望回暖。计算机板块目前的估值水平处于历史低位，业绩处于上行通道，有望受益于市场风险偏好提振。建议关注近期催化较足的华为鸿蒙、DCEP产业链。

?点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：重点寻找业绩增长强持续性的方向和标的2、深度跟踪：3月底部重推的云计算基本面近况如何?1周观点：重点寻找业绩增长强持续性的方向和标的中长期重点布局具有业绩强自驱动能力的平台化和产品化龙头。随着2020年报及2021年一季度披露的完成，市场对板块2021年一季度的业绩高增长已经基本完成了消化过程。由于2020年一季度的低基数，以及2021年一季度的基本面复苏错期因素，市场对2021年一季度高增长的反馈较为理性，一定程度上出于对高增长后续持续性的疑虑。我们认为今年中报、三季报、年报对股价的影响将依次递增，建议重点关注产业趋势本身景气向上的细分领域和标的，特别是具有业绩强自驱动能力的平台化和产品化龙头公司。云计算赛道保持高景气，持续关注云龙头投资机会。今年3月中上旬，我们于云计算龙头公司今年以来估值最底部持续坚定发声，并发布深度跟踪报告《加仓云计算！产业趋势及估值的长期稳定性强》，近期海内外云计算龙头陆续发布最新财报，据我们统计。亚马逊、微软、谷歌三大云计算巨头

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：业绩改善持续兑现，建议继续加仓底部龙头2、深度跟踪：一文看懂上海车展的变化与亮点-计算机视角1周观点：业绩改善持续兑现，建议继续加仓底部龙头板块业绩改善持续兑现，建议继续加仓底部龙头。计算机板块连续三周跑赢创业板和上证指数，板块市场情绪有所回暖。随着板块前期风险有效释放，以及一季报业绩改善的持续兑现，板块内以广联达、深信服、金山办公等为代表的龙头公司近期迎来了较好反弹。龙头公司具备优质的基本面，前期调整带来较好估值性价比，建议加强对底部优质龙头公司的配置。

2021Q1，计算机行业的绝对配置比例和相对配置比例均略有下降。截止季末，低配比例为0.47%，环比下降0.19个百分点。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：一季度板块业绩同比向好，关注智能驾驶投资机会2、深度跟踪：从华为ADS看智能驾驶产业拐点1周观点：一季度板块业绩同比向好，关注智能驾驶投资机会一季报预告完成发布，板块同比向好。本周计算机板块公司完成了一季报预告，根据我们统计，计算机板块共有67家公司发布一季报预告，占比24.81%。其中净利润同比增速上限中值为56.08%，同比增速下限中值40.0%，利润端同比正增长公司占比71.64%。板块整体呈现向好趋势，考虑到去年低基数影响，市场对同比增速水平会有更高要求，在一季报行情中建议把握收入和利润高质量增长标的。

前言4月14日，Coinbase（股票代码：COIN）正式在纳斯达克交易所挂牌上市，成为全球首家上市的数字货币交易所，上市首日收涨31%，首日收盘市值达646亿美元。同日，主流数字货币的币值同步高涨，比特币接连上行并突破64000美元，持续创新高。本文将从Coinbase发展历程、商业模式、行业情况、竞争壁垒全面解构，一同走进当下繁荣的数字货币世界。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：季报行情已经展开，业绩是当前市场核心影响因素2、深度跟踪：电子车牌会像ETC一样掀起“抢装潮”吗？1周观点：季报行情已经展开，业绩是当前市场核心影响因素季报行情已经展开，业绩是当前市场核心影响因素。本周计算机板块公司陆续披露了一季报或一季报预告，同时伴随2020年年报的发布。中科创达等公司Q1业绩超预期在股价层面得到直接反应，本月业绩仍是市场核心关注因素，建议从两个维度进行业绩对比，1.去年业绩受损，今年在2019年基础上能够实现高增长；2.去年业绩稳定，今年继续保持较高增长。重点挖掘配置业绩层面高质量表现的优质标的。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：一季报预告即将披露，挖掘高质量增长标的2、深度跟踪：从小米“造车计划”剖析科技企业造车趋势1周观点：一季报预告即将披露，挖掘高质量增长标的一季报预告即将披露，2019年将成为增速考量基准。2021年一季度正式结束，下周板块将逐渐迎来部分一季报高增长公司的业绩预告。基数效应下，2021年Q1预计会有较多公司迎来收入端同比高增，市场考量的增速标准将转化为基于2019年Q1的增速水平。预计一季报的增长质量将会对公司股价产生直接影响，建议挖掘和布局高质量增长的细分龙头公司。

-20200525【兴证计算机】计算机有“两会行情”吗？-20200524【兴证计算机】华为计算产业：逆风奔跑的少年！-20200517【兴证计算机】网安订单显著回暖，模式升级有望带来估值体系切换

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿前言产业政策定力强，评级体系日趋完善。智慧医院建设方面，2018年12月及2019年3月，国家卫健委先后推出《电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）》和《医院智慧服务分级评估标准体系（试行）》完善医疗系统“智慧医疗”和“智慧服务”两大板块建设标准。2021年3月15日，国家卫健委再次重磅推出《医院智慧管理分级评估标注体系（试行）》，至此补足智慧医院建设“三位一体”（智慧医疗、智慧服务、智慧管理）测评版图。互联互通建设方面，2020年7月，国家卫健委在2017年版互联互通测评方案的基础上，将测评方案划分为《区域全民健康信息互联互通标准化成熟度测评方案（2020年版）》和《医院信息互联互通标准化成熟度测评方案（2020年版）》，进一步细化测评指标，明确国家和地方分级管理机构的责任与配合机制。公共卫生规范方面，

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿前言近期云计算板块出现了较为显著的调整，市场分歧较大。回溯2020年3月，彼时由于疫情带来美股崩盘，云计算板块亦出现了类似近期的调整，我们第一时间发布报告《云计算：4月最看好的主线（边际思维）》，此后云计算企稳并持续创新高。此轮调整我们认为与去年的调整并无本质区别，均为市场的系统性调整带来的板块非理性错杀。本文对全球的云计算行业基本面及估值体系进行了梳理，并得出云计算产业趋势长期持续向好、估值中枢稳定性较强的判断，建议在调整中加仓云计算龙头公司。一、全球云计算持续高景气，龙头基本面趋势向好云计算的长期投资价值较高，行稳致远。我们从三个方面进行分析和验证：1）云计算具有较高的产业价值；2）行业景气度维持在较高水平；3）产业龙头的基本面趋势向好。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/陈鑫/杨本鸿前言网安业绩持续回暖，订单保持较快增长。由于疫情影响，网络安全2020年上半年订单增速有所回落，业绩受到较大影响；特别是2020Q1，除极个别公司之外，网络安全公司普遍出现收入端下滑。随着去年下半年各项工作陆续恢复常态，订单开始修复，建设项目交付也有所加快，拉动业绩回暖。进入2021年以来，行业订单金额及数量同比持续改善。据招标网不完全统计，2021年1-2月，奇安信、安恒信息、启明星辰、绿盟科技四家厂商合计订单总金额及订单个数分别同比增长21.87%、56.56%。数字中国建设加码，网安的成长确定性高。《信息安全技术网络安全等级保护基本要求》2.0版本于2019年12月1日开始实施，加大了网络安全建设的细颗粒度要求。2020年10月29日，中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，建议中提出加快数字化发展，建立数据资源产权、交易流通、跨境传输和安全保护等基础制度和标准规范，并且将国家网络空间安全纳入“一百个重点项目”。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言上市公司业绩触底回暖，需求修复获订单持续验证。新签订单的同比增速是资本市场对医疗信息化行业的主要观测点。2020年由于受到疫情影响，相关上市公司上半年订单增速有所回落。随着下半年各项工作陆续恢复常态，各公司中标订单开始修复，建设项目交付也有所加快，拉动Q4业绩回暖。进入2021年以来，行业订单金额及数量同比持续改善。据招标网不完全统计，2021年1-2月，创业慧康、卫宁健康、久远银海、思创医惠四家厂商合计订单总金额及订单个数分别同比增长120.9%、113.0%。产业红利持续释放，景气度有望恢复至中枢以上。医院端：二三级医院电子病历在达到政策评级的最低要求后仍有进一步提升的建设动力，互联网医院的建设需求也将在二级及以上医院全面铺开。公卫端：在2020年各地“补短板”政策相继出台后，公卫端增量预算将在21年实施落地。同时，2020年12月出台的《全国公共卫生信息化建设标准与规范(试行)

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言猿辅导亮相春晚，教育科技成关注焦点。2021年春节，在线教育品牌亮相央视春晚舞台，猿辅导成为央视春晚特约合作伙伴，并买下多次口播猿辅导及旗下斑马AI课的广告。晚会上，用户通过下载猿辅导或斑马AI课APP，即可进入“成语填字”活动入口。每正确完成一次即可打开一个福袋，并有机会抽取实物礼品——共计1,000万份知识福袋，福袋包含1000万份网课及文具礼盒，100万册经典图书，10000份学习平板、儿童手表、智能护眼灯、无人机等学习硬件，以及100套包含立式钢琴、智能电视、学习桌椅的套装。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言本周，全球多家云计算龙头披露了云业务进展。其中，阿里云在2020Q4实现收入161.15亿元，同比增长50%，并且首次实现盈利。本文，我们对云计算的IaaS、SaaS两大主流产业链的国内外龙头厂商的经营情况进行梳理，以更全面的判断云计算的景气情况。根据目前已掌握的数据不难发现，云计算仍是计算机行业持续高景气的最核心赛道。本文最后以一张图的形式展示云计算板块的上市公司全景。一、IaaS：市场需求高景气，资本开支持续向上2020年全球IaaS市场继续扩大，保持较高增速。根据Gartner的数据统计，2019年全球公有云IaaS服务市场规模达到445亿美元，预计2020年IaaS服务市场规模达到514亿美元，同比增长16%。到2022年，全球公有云IaaS服务市场规模可达822亿美元，2019-2022年复合增长率23%。国内公有云市场高速发展，IaaS增速维持高位。根据国际数据公司(IDC)发布的《中国公有云服务市场(2020上半年)跟踪》报告显示，2020上半年中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到84亿美元，同比增长51%。其中IaaS市场同比增长57.1%，未来受益于线上经济的推进，云计算行业将迎来黄金发展期。全球IaaS市场强者恒强，头部厂商格局稳定。全球市场前四大厂商为亚马逊（AWS）、微软（AZURE）、谷歌（谷歌云）、阿里巴巴（阿里云）。从全球公有云IaaS头部厂商市场份额来看，由于IaaS模式需要投入大量资本开支和研发投入，生态、规模效应显著。全球Top

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言本文对计算机行业及各细分板块的业绩预告进行了深度梳理和分析。截至2021年1月30日，A股计算机行业已有128家上市公司发布了2020年度业绩预告。考虑到目前实体经济市占率和资本市场投资风格均向头部公司集中的特点，为更好的对市场关心的板块重点公司业绩进行画像，本文以计算机行业33家已披露业绩预告的重点公司为样本，通过整体法进行统计分析得出以下结论：1）计算机重点公司的年度和季度业绩均呈现出持续向好的趋势；2）云计算、工业互联、人工智能、金融科技板块的业绩维持较好增长势头；3）网安&信创、医疗IT板块的业绩正在改善。一、计算机重点公司2020A&2020Q4业绩持续向好计算机板块重点公司业绩持续改善，根据预告，2020全年净利润同比增长44.5%，2020Q4单季净利润同比增长51.8%。通过整体法对计算机行业各细分板块共计33家重点公司进行统计，取预告中值，实现净利润合计113亿元，同比增长44.5%，增速相比2019年提升10.7

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言在周观点20210117中，我们提出《工业互联：正迎戴维斯双击》。上周相关个股平均涨幅8.53%，跑赢计算机指数5.38%，其中国联股份、广联达、赛意信息均创下历史新高，首推个股国联股份上涨22.31%。与此同时，国内CAE软件优势企业盈建科已于1月20日创业板注册上市，品茗软件、中望软件的科创板IPO也在积极推进中，已分别于12月2日、12月16日完成提交注册。考虑到建筑工业软件是工业互联的重要细分领域，本文将对其进行重点梳理，以展示建筑工业软件全景图，涉及到的重点公司包括广联达、盈建科、品茗股份、中望软件。一、建筑业总产值持续增长，软件渗透率有待提升近年来建筑业总产值规模总体处于上升通道，建筑行业信息化渗透率较低。据国家统计局的数据，2020年我国建筑业总产值达26.39万亿元，同比增长6.2%。但我国建筑业信息化市场规模相对较小。根据智研咨询数据，2018年，中国建筑信息化市场规模为245亿元，渗透率仅为0.1%，而同期的美国等发达国家可达1%，相差10倍。随着建筑业的集中度提升以及转型升级，我国建筑信息化的成长空间十分广袤，其中2018年增速为18%，远高于建筑业总产值增速。政策正加大对建筑信息化发展的支持力度。2018年以来，国家先后发布《城市轨道交通工程BIM应用指南》、《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》、《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》。这些政策对建筑业信息化提出了明确要求，包括企业信息化行业监管与服务、信息化专项信息技术应用和信息化标准，指出要以大力发展建筑工业化为载体，以数字化、智能化升级为动力，创新突破相关核心技术，加大智能建造在工程建设各环节的应用。二、设计和施工环节是建筑工业软件的核心赛道目前，建筑全生命周期我们可以大致分为决策、设计准备、设计、施工、竣工验收、后期营销、后期运维这7个阶段，其中，决策主要是前期策划、获取土地使用权、详细策划等，在决策阶段之后，项目立项完成，进入设计准备阶段，工业软件的需求随之而至。目前，设计、施工环节的软件需求占据了建筑软件的主流市场，而设计环节又是重中之重。核心赛道一：设计环节

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言在周观点20210110中，我们建议“超配云与工业互联”，近日工业互联正迎来戴维斯双击。一方面，工业互联的相关公司，如国联股份、赛意信息的年报预告均超出市场预期，持续验证板块向上的景气度；另一方面，工信部于2021年1月13日印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，对中国的工业互联网建设提出了新的建设规划和要求，持续释放政策红利。本文将对我国工业互联的相关政策、发展前景及相关标的进行了深入解析，以更好的把握板块的投资机会。一、工业互联再迎工信部政策加持1月13日，工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，相比于2018年发布的《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》，新加入了“大力支持引入5G、AI以及大数据技术”等内容，对技术上的要求从原来的基础网络建设拓展到对芯片、工业软件和工业控制系统等。《行动计划2021》共计提出了44条行动内容，相比《行动计划2018》的29条而言，进行了内容的细化和深化。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言2020年12月29日，以“芯科技/新生态/共飞腾”为主题的飞腾生态伙伴大会在天津召开，大会吸引了包括行业协会、用户单位、软硬件厂商、系统集成商、媒体等200余家单位，政府领导、学术专家、企业代表等超过1500人参会，并于会上发布了面向桌面的腾锐D系列最新款处理器腾锐D2000。本文从飞腾1229生态伙伴大会谈起，对国内外主流计算芯片厂商的格局和动态进行了梳理。一、从飞腾1229生态伙伴大会看国产计算芯片腾飞天津飞腾2020年营收超过13亿，全年销量超150万片。飞腾1229生态伙伴大会共设置1个主论坛和4个分论坛，涵盖政务、金融电信、工业控制、人工智能四大应用领域，共展示了150余家生态伙伴基于飞腾平台的创新成果。会议分为主会场与四个分会场，来自英伟达、百度、金山办公、中国软件等国内外企业的领导做了主旨演讲。据飞腾总经理窦强表示，目前基于飞腾CPU平台的产品已经广泛应用于党政、金融、能源、医疗、轨交、数字城市等领域的办公及业务系统，2020年营收超13亿元，全年销量超150万片。天津飞腾发布腾锐D2000，性能大幅提升。此次会议发布了面向桌面的腾锐D系列CPU的最新版本“腾锐D2000”，内核架构同公司FT-2000A/4、腾云S2500一致，均为FTC663，但腾锐D2000规格更高。相较FT-2000A/4，腾锐D2000最多支持8个核心，主频为2.3-2.6GHz，二级缓存由4MB提升至8MB。腾锐D2000和公司前代产品保持完全兼容，可实现无缝升级，新旧平台的兼容性也是天津飞腾未来关注的重点方向。飞腾旗下面向服务器端的腾云S系列和面向嵌入式的腾珑E系列已在规划中，目标性能翻番。据飞腾披露，腾锐D2000及其适配的台式机、笔记本、一体机、工控机和网安设备将于2021年一季度起陆续上市，而下一版本腾锐D3000预计将于2021年Q4发布，单核性能预计将提升一倍。除面向桌面端的腾锐D系列以外，飞腾旗下还具备面向服务器端的腾云S系列和面向嵌入式的腾珑E系列。其中，计划于2021年Q3发布的腾云S5000将采用7nm工艺，计划于2022年Q4发布的腾云S6000将采用5nm工艺，整体性能得到100%提升。二、国产计算芯片逆风崛起，龙芯、飞腾快速发展在国产计算芯片中，华为鲲鹏920性能更优，龙芯、飞腾发展更快。根各个芯片厂商官网和其他媒体渠道可以看到，龙芯、鲲鹏、飞腾、海光、兆芯、申威六大国产芯片厂商中，龙芯、申威的架构分别为MIPS和Alpha，具备完全的自主知识产权；鲲鹏、飞腾基于ARM指令集授权，自主程度相对较高；而海光、兆芯基于X86内核授权。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言金山办公是我们持续首推的核心龙头标的，本文针对目前市场对公司认知的关键盲点进行抽丝剥缕式的研究，正面回答了三个核心问题：全球标杆微软Office的现状对投资金山办公的重要借鉴意义？金山办公的核心竞争优势？金山办公的成长边界？通过解答问题，对厘清公司的投资价值，包括股价弹性及安全边际，具有重要的参考价值。一、微软Office的今天，金山WPS的明天？金山办公的核心产品为WPS，其主要竞品为微软Office。微软Office目前在全球处于领先者地位，是行业的标杆。我们通过对微软Office与金山WPS的对比研究，从而更客观深刻的认知金山办公的发展前景，将重点分析两者目前在用户数量、产品价格及经营业绩三方面的差距。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言2020年即将进入尾声，回溯全年的研究工作，似乎主要是围绕着两个关键问题在展开：“如何在抗疫中更有效的做卖方研究？”、“疫情给计算机板块带来的挑战与投资机会？”。在想到上述两个问题的过程中，有一个细分板块一直萦绕在脑海，久久不能散去，那就是“互联网医疗”。从年初疫情爆发开始，互联网医疗便成为市场持续关注的焦点，并寄予了较高的成长预期，一季度我们亦持续发布了多篇深度报告进行了重点研究，截止年底，目前产业的发展究竟如何？这一年以来经历了哪些变化？怀揣着这些问题，这周末我们对板块进行了全面盘点，以图展现出客观真实的产业现状。一、政策端：鼓励“互联网+医、药、险”贯穿全年医疗产业关系国计民生，政策是互联网医疗行业发展的重要风向标和依据。2020年以来，在疫情的背景下，互联网医疗相关的产业政策具有很好的持续性，全年围绕着打造“互联网+医、药、险”闭环，做了很多尝试和落地。以近2个月为例，在“互联网+医疗（医）”端，卫健委、医保局、中医药局于12月发布了《关于促进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》，在总结实践中涌现出的典型做法的基础上，持续推动“互联网+医疗健康”便民惠民服务向纵深发展；在“互联网+医药（药）”端，根据11月的最新《药品管理法》修改的《药品网络销售监管管理办法（征求意见稿），正式对网售处方药指明方向，允许网络销售处方药和展示处方药信息；在“互联网+支付（险）”端，国家医保局于11月再发《关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见》，提出要做好“互联网+”医疗服务医保协议管理，完善服务医保支付政策，优化服务医保经办管理服务。1）

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿前言近期，国内人工智能相关领军企业IPO步伐有所加快。根据上交所的信息披露，目前，海天瑞声于11月27日获科创板上市委会议通过，依图科技、云知声均于12月1日进入科创板上市问询阶段，云从科技、云天励飞分别于12月3日、12月8日进入科创板上市受理阶段。目前，人工智能已经进入场景落地的兑现阶段，以教育为例，12月9日，教育部、安徽省等在蚌埠市举办智慧学校建设应用现场会，安徽省预计将在年内完成全省58%的乡村中小学（3479所）智慧学校建设，已投入资金约20亿元。展望2021年，将是“十四五规划”开局之年，人工智能有望成为新基建的核心方向，并于5G建设交相辉映。本文对人工智能产业及相关公司动态进行了深度跟踪，并进行了海外对标研究。一、国内人工智能领军IPO进展全梳理人工智能领军上市加快，产业进入兑现期。目前，在计算机的人工智能板块中，已上市的公司包括深耕教育、医疗、司法等领域的智能语音龙头科大讯飞、专注于视觉人工智能算法的虹软科技、加码智能驾驶舱业务的中科创达、在人工智能芯片领域具有较强技术优势的寒武纪、智能安防龙头海康威视等。11月底以来，人工智能的领军企业上市步伐加快，包括海天瑞声、依图科技、云知声、云从科技、云天励飞等均已提交了科创板的IPO申请，并有望在2021年上市。除此外，思必驰、第四范式、旷视科技、商汤科技等也均披露过上市的意愿或计划。国内的人工智能产业已进入兑现期，产业成熟度在资本市场的红利下有望加速提升。二、人工智能产业政策及中观动态跟踪2017年以来，人工智能产业政策持续加码，2021年将迎“十四五规划”开局大年。2015年7月,国务院出台《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》,首次将人工智能纳入重点任务；2016年5月,国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、中央网信办发布《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》，明确行动方案促进人工智能发展。2017年起，人工智能产业红利加码释放，政府工作报告连续三年提及人工智能，并于2017年11月召开新一代人工智能发展规划暨重大科技项目启动会，发布了首批四大国家级人工智能创新平台，分别是百度自动驾驶、阿里城市大脑、腾讯医疗影像、科大讯飞智能语音。2020年3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，提出要发力科技端的新型基础设施建设，人工智能是重要组成部分。2021年，将进入“十四五规划”的开局之年，人工智能作为经济转型升级以及占领全球科技创新高点的重要抓手，有望迎来政策红利大年。当前，从中观维度来看，国内的人工智能产业在基础支撑层、技术驱动层、场景应用层，均已进入到日渐成熟的发展阶段。基础支撑层算力是人工智能基础支撑层的核心，而芯片又是算力的核心。在AI芯片领域，中国市场发展势头强劲，预计2024年市场规模可达785亿元人民币，2019-2024年CAGR为45.11%。国内的AI芯片领军企业寒武纪已于今年7月20日登陆科创板，除此外云天励飞于12月8日进入科创板上市受理阶段。GPU应用最广泛，AISC芯片潜力较大。AI芯片种类较多，其中CPU、GPU为通用型芯片，其中GPU是当前人工智能领域最成熟、应用最普遍的AI芯片；而FPGA是可硬件编程、配置灵活性高的半定制化芯片，全球已有大量科技巨头布局云端FPGA生态；ASIC是为面向特定、相对单一的人工智能应用设计的全定制化芯片，可用于训练或推断。由于ASIC芯片的技术门槛相对较低，且可满足低耗能、成本敏感终端智能应用需求，其市场潜力较大。技术驱动层算法是人工智能技术驱动层的核心，主要包括感知、认知、执行三个部分，其中感知、认知关键。目前，基于神经网络等机器学习算法，感知技术快速成熟，认知技术不断迭代，如百度飞桨率先支持复数神经网络，并且成为全国唯一一个支持量子机器学习开发工具的深度学习平台。而从核心的领域来看，目前主要涉及机器的语音、图像两大能力。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：积极做多计算机板块，全面布局高景气赛道2、深度跟踪：软件正版化的空间及机会-知识产权保护专题1周观点：积极做多计算机板块，全面布局高景气赛道积极做多计算机板块，全面布局高景气赛道。本轮计算机上行始于2018年底基本面触底，2019~2020年进入复苏期，由于2020年疫情扰动，使得板块复苏期拉长，综合考虑计算机板块目前的基本面和估值特征，判断其目前正处于复苏期的下半场，2021年即将进入景气期，当前到2021Q1为做多窗口。建议全面布局计算机板块高景气赛道，包括云计算、工业软件、网络安全、互联网、人工智能、信创等。国家强调知识产权保护，关注软件正版化的投资机遇。本周习近平同志在集体学习时强调全面加强知识产权保护工作，研究制定“十四五”时期国家知识产权保护和运用规划。一直以来，知识产权保护是制约软件产业发展的重要因素，国家对知识产权的重视有望推动软件行业良性发展，优化竞争格局，建议关注计算机板块软件龙头投资机遇。本文第二章，我们对中国的软件本土化市场空间、正版化发展潜力进行了定量分析。【重点跟踪】1、云计算：金山办公、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息2、工业互联：中控技术、鼎捷软件、国联股份、宝信软件3、信创产业：福昕软件、中孚信息、诚迈科技、中国软件、华宇软件、太极股份、航天信息4、网络安全：安恒信息、深信服、启明星辰、天融信、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克5、人工智能：科大讯飞、中科创达、虹软科技、千方科技、新北洋6、金融科技：恒生电子、宇信科技、神州信息、长亮科技、拉卡拉5、医疗IT：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠2

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：年底将至，寻找业绩强兑现标的2、深度跟踪：从“世界互联网大会”观IT前沿趋势1周观点：年底将至，寻找业绩强兑现标的年底将至，业绩确定性有望成为股价核心因素。下周即将进入12月份，年底将至，年报预期以及明年业绩增速是影响股价的重要因素。由于板块内公司业绩兑现能力不一，可能对板块情绪有压制。建议寻找行业景气度高，订单增速恢复力度强的细分板块。我们继续看好跟随经济复苏业绩估值趋势向上的工业软件板块。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：持续布局以工业软件为核心的顺周期板块2、深度跟踪：智能汽车：鲶鱼搅动的一池春水1周观点：智能汽车：鲶鱼搅动的一池春水经济复苏趋势获数据持续验证，继续推荐工业软件板块。上周我们发布报告《为什么我们看好工业软件》，从业绩复苏、估值变迁、产业催化三个维度进行了深度剖析。本周，国家统计局发布数据显示，主要经济指标延续回升趋势，中国经济持续复苏。目前，随着工业软件下游的制造业持续复苏，板块景气度有望持续向上，板块三季报已验证拐点，趋势有望不断强化。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：2021年寻找结构性机会，工业软件有望成为核心赛道2、深度跟踪：为什么我们看好工业软件-三维度深度剖析1周观点：2021年寻找结构性机会，工业软件有望成为核心赛道根据“计算机投资时钟”，寻找结构性机会将是2021年主旋律。本周我们发布年度策略报告《以静制动，聚焦计算机强规模效应龙头》，首提“计算机投资时钟”，判断目前板块正处于复苏期下半场，2021年有望迎来景气期，寻找结构性机会将是主旋律。业绩层面：受疫情低基数影响，预计2021年板块业绩将趋势性向上。估值层面：目前板块PE-TTM估值中位数为58倍，位于过去10年的估值中枢附近。机构持仓：公募基金超配比例为0.02%，较过去10年的中值低0.91pcts。对标海外，建议聚焦以产品型、平台型公司为代表的强规模性龙头。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿核心观点从“计算机投资时钟”来看，目前正处于复苏期下半场，2021年有望迎来景气期，寻找结构性机会将是主旋律。计算机板块目前正处于第四轮波动周期的上行阶段，本轮上行的时长、幅度均低于前面三轮。业绩层面：目前正处于自2019年初以来的上行通道，受疫情低基数影响，预计2021年板块业绩将趋势性向上。估值层面：目前板块PE-TTM估值中位数为58倍，位于过去10年的估值中枢附近。机构持仓：公募基金超配比例为0.02%，较过去10年的中值低0.91

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：外部环境边际改善，把握11月做多窗口期2、深度跟踪：盘点“双十一”背后的IT新趋势1周观点：外部环境边际改善，把握11做多窗口期外部环境边际改善，板块向上积极因素积聚。今年中美关系是科技板块的估值体系的重要扰动因素，伴随美国大选落地，科技战压制因素有望缓解。同时，三季报板块收入及利润增速中枢的稳定上移反映了基本面的企稳回升，展望明年上半年，业绩同比增速预期向好。板块做多因素逐渐积聚，叠加年底估值切换，建议积极布局好赛道、强兑现的优质个股。阿里云保持强劲增长，云计算持续高景气。阿里本周公布今年第三季度业绩，阿里云单季度收入同比增长60%，达到148.99亿元。同时，海外云巨头三季度云业务增速仍保持较快增长，微软Azure营收同比增长48%，AWS营收同比增长29%。整体反应全球云计算仍处于高景气阶段，尤其中国云计算仍处于早期增长阶段，长期成长性尤为确定。建议重点把握云计算龙头公司投资机遇。第二章将以“双十一”为契机，刻画其背后的线上化经济及新零售产业趋势，并对A股计算机的新零售相关上市公司进行梳理。【重点跟踪】1、云计算：金山办公、广联达、鼎捷软件、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、紫光股份、易华录、数据港2、信创产业：中孚信息、福昕软件、诚迈科技、中国软件、中科曙光、中国长城、太极股份、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、华宇软件、航天信息、神州数码、东华软件3、金融科技：恒生电子、宇信科技、科蓝软件、同花顺、神州信息、长亮科技、东方财富、拉卡拉4、网络安全：安恒信息、奇安信、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠6、人工智能：科大讯飞、中科创达、寒武纪、虹软科技、锐明技术、四维图新、新北洋7、B2B：国联股份、上海钢联2盘点“双十一”背后的IT新趋势2020年，是线上化经济发展的机遇年。而“双十一”作为电商行业的风向标，即将迎来正日子。自10

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：Q3财报验证计算机基本面趋势回暖，政策红利持续加码2、2020Q3计算机财报总结：业绩持续回暖，信创与网安边际改善1周观点：Q3财报验证计算机基本面趋势回暖，政策红利持续加码本周末，三季报已经全部披露。整体来看，计算机行业Q3单季延续了Q2的复苏趋势，营收、费用率同比持平，毛利率同比提升1%，归母净利、扣非净利分别同比增长6%、20%。其中，信创、网络安全等政府客户属性较强的板块，边际改善相对显著。但从机构持仓来看，截止到9月30日，计算机行业绝对配置比例为4.86%，环比Q2末下降2.33个百分点；相对配置比例为0.02%，环比Q2末下降1.95个百分点。从三季报的表现来看，行业的基本面趋势与股价背离，建议持续布局质优龙头。

2020Q3，计算机行业的绝对配置比例和相对配置比例略有下降，目前超配比例为0.02%，环比下降1.95个百分点。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：三季报密集披露期将至，信创板块兑现业绩拐点2、深度跟踪：“数字中国建设峰会”的梳理与产业解读1周观点：三季报密集披露期将至，信创板块兑现业绩拐点

2020年10月14日，诚迈科技的三季报公布了其了重要参股子公司统信软件的业绩概况：年初至报告期末（2020Q1-Q3），统信软件技术有限公司实现营业收入14,492.61万元，利润总额-11,067.45万元。诚迈科技公告就统信软件的前三季度业绩，我们从公司成立背景、财务情况和产品生态几个角度逐一解读。同时，也解答一下市场与产业对于操作系统的部分疑问：1、公司成立与发展背景。统信软件注册于2019年11月14日，位于北京亦庄信创园，前身分别为武汉深之度和武汉诚迈，二者2019年底人员结构：前者

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：关注数字货币试点加码的投资机会2、深度跟踪：工业软件：政策与产业共振，国产厂商空间广阔1周观点：关注数字货币试点加码的投资机会本周仅一个交易日，计算机指数上涨3.09%，跑输创业板指0.72个百分点，跑赢上证指数1.41个百分点，位列全行业第6名。跟踪三季度订单及业绩，把握估值切换行情。三季报业绩本月将陆续披露，前三季度业绩对判断全年业绩具有重要意义，且关系到年底估值切换能否顺利开展，建议把握三季度业绩高增长主线，以及拐点型细分方向的龙头公司投资机会。重点关注基本面上半年得到验证的云计算、互联网板块，以及业绩修复预期较强的网安、信创板块。数字货币加速落地，关注相关投资机会。近日，人民银行副行长陈雨露撰文表示，要加快中央银行法定数字货币的研发和可控试点，保障支付安全。10月12日，深圳市罗湖区将发放1000万元“礼享罗湖数字人民币红包”，每个红包金额为200元，共计5万个。央行数字货币落地进一步提速，落地场景不断拓展，建议关注银行IT等相关板块投资机会。第二章将对当前国内外工业软件产业链进行了深入梳理，在工业软件的众多核心产品领域，国内厂商的进口替代空间巨大，投资机会显著。重点跟踪1、云计算：金山办公、鼎捷软件、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、紫光股份、易华录、数据港；2、信创产业：福昕软件、诚迈科技、中国软件、中孚信息、中科曙光、中国长城、太极股份、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、华宇软件、航天信息、神州数码、东华软件；3、金融科技：恒生电子、宇信科技、科蓝软件、同花顺、神州信息、长亮科技、东方财富、高伟达、拉卡拉；4、网络安全：安恒信息、奇安信、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克；5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠；6、人工智能：科大讯飞、中科创达、寒武纪、虹软科技、锐明技术、四维图新、新北洋；7、B2B：国联股份、上海钢联。2工业软件：政策与产业共振，国产厂商空间辽阔目前，市场对顺周期细分方向关注度较高。在计算机板块，工业软件的顺周期属性显著，且在产品化和平台化转型方面较为领先，规模效应较强。随着国内制造业逐步复苏，一方面工业软件的需求将景气向上；另一方面作为推动制造业升级的重要环节将充分享受政策红利，营收质量和商业模式有望不断优化。本章，我们对当前国内外工业软件产业链进行了深入梳理，在工业软件的众多核心产品领域，国内厂商的进口替代空间巨大，且正呈现出加速追赶的局面。工业软件有望成为计算机板块核心的高景气软件产品型赛道，投资机会将愈发显著。2.1、政策愈加重视工业软件产业发展国家战略全面推进智能制造，工业软件龙头深度受益。工业软件是指在工业领域内，能够提升工业企业研发、制造、生产、服务与管理水平以及工业产品使用价值的软件。而近五年以来，智能制造相关政策密集出台：2015年5月，国务院发布《中国制造2025》，是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领，报告指出，我国未来将开发自主可控的高端工业平台软件，推进自主工业软件体系化发展和产业化应用。2016年12月，工信部发布《软件和信息技术服务业发展规划（2016-2020）》，文件指明，未来将围绕制造业关键环节，重点支持高端工业软件、新型工业APP等研发和应用。2018年以来，随着国家进一步在强调对工业软件的研发设计及应用，全面推进智能制造，具备核心技术、高研发能力的工业软件龙头将深度受益。2020年8月，国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，将工业软件纳入重点支持的范畴。阿里“新制造”平台“讯犀”抢眼，工业软件龙头推进国产化适配工作。近期，国内工业软件产业链正加速蝶变。2020年9月，阿里巴巴发布“新制造”平台“讯犀”，将借助阿里强大的算力及渠道，为中小企业提供工业制造的全链路数字化解决方案，将率先应用于服装、机械、电子、钢铁等数十个行业场景；华为拟与重庆市经信委、荣昌区政府共同建设“华为重庆工业互联网中心”，打造工业互联网平台；国产CAD龙头中望软件第一款基于Linux系统环境的国产CAD产品中望CAD

-20200525【兴证计算机】计算机有“两会行情”吗？-20200524【兴证计算机】华为计算产业：逆风奔跑的少年！-20200517【兴证计算机】网安订单显著回暖，模式升级有望带来估值体系切换

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点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：继续加仓超跌的云计算与信创2、深度跟踪：版式软件的产业画像与投资机会1周观点：继续加仓超跌的云计算与信创云计算与信创显著超跌，建议继续加仓。截止9月11日收盘，计算机指数自7月13日的高点回调了17%。按各主流细分板块龙头公司回调幅度中值进行排序，依次是云计算回调29%、医疗IT回调29%、信创回调27%、网安回调24%、金融科技回调17%。从中报业绩及产业趋势与股价近期表现的背离度来看，云计算、信创超跌最为显著，配置价值不断提升。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：半年报将进入密集披露期，关注业绩上行类龙头2、深度跟踪：云计算-有望持续戴维斯双击1周观点：半年报将进入密集披露期，关注业绩上行类龙头8月中下旬，板块将进入半年报密集披露期，预计业绩表现将成为影响股价的重要因素。建议从两维度进行重点布局：1）业绩确定性较强的高景气板块，典型代表云计算、互联网、Fintech等板块，短期回调带来良好买入机会；2）三季度业绩有望迎来拐点的板块，典型代表信创、网络安全等板块，伴随招投标的加速推进，行业增速有望进入上行拐点。海外云计算巨头迎戴维斯双击，国内云计算有望受益海外映射。海外云巨头二季度财务数据显示，云业务在各自整体业务中均属于增速较为亮眼的板块。亚马逊云实现收入108.08亿美元收入，同比增长29%；微软商业云收入首次超过500亿美金，其中Azure销售额同比增长47%；谷歌云计算实现营收30.07亿美元，同比增长43%。云业务在弱宏观经济背景下体现出较强的抗周期属性，在美股市场被给予更高溢价，产业龙头公司实现了业绩、估值双升。伴随国内云计算公司半年报的陆续发布，同样有望迎来戴维斯双击行情。云ERP板块作为云计算中占比最高的核心赛道，有望充分受益于云计算的高景气，持续看好该产业链投资机会，标的包括：鼎捷软件、用友网络、金蝶国际。本文第二章对当前云计算市场趋势、云巨头动态及A股投资标的进行了全面梳理。重点跟踪1、信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、中科曙光、中国长城、中孚信息、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、太极股份、华宇软件、航天信息、紫光股份、神州数码、东华软件；2、云计算：金山办公、鼎捷软件、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、易华录、数据港；3、金融科技：宇信科技、恒生电子、神州信息、长亮科技、东方财富、同花顺、拉卡拉、新大陆；4、网络安全：安恒信息、奇安信、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克；5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠；6、人工智能：科大讯飞、寒武纪、虹软科技、锐明技术、中科创达、四维图新、新北洋；7、B2B：国联股份、上海钢联。2云计算：有望持续戴维斯双击近期，微软、亚马逊、谷歌、腾讯等云计算巨头陆续披露2020年半年报，云业务收入增速亮眼，验证了全球云计算产业的高景气。根据Gartner的最新数据，2019年全球IaaS公有云市场规模达445亿元，增速为37.3%，创近4年增速新高。与此同时，在收入增速加快的驱动下，云计算龙头厂商估值持续提升。2020年下半年，受企业线上化、云化转型需求加速提振，预计云计算将持续高增长，有望持续戴维斯双击。本章将对当前云计算市场趋势、云巨头动态及A股投资标的进行全面梳理，投资标的包括：金山办公、广联达、用友网络、鼎捷软件、恒生电子、浪潮信息、宝信软件。2.1、收入端：全球云计算产业有望持续高增长根据Gartner的最新数据，2019年全球IaaS公有云市场规模为445亿元，增速达37.3%，相比过去3年增速再创新高；2020年，受企业线上化、云化转型需求加速提振，云计算快速恢复至高增长通道。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：继续重点关注ERP云化，信创正迎上行拐点2、深度跟踪：廿载信创路，决战“南泥湾”1周观点：继续重点关注ERP云化，信创正迎上行拐点上周我们发布了《ERP云化：SaaS的黄金赛道》，对国内三大ERP领军鼎捷软件、用友网络、金蝶国际的发展历程、产品及云化转型、财务及估值指标进行了全面比较分析，市场关注度高。ERP云化作为SaaS产业链中产值规模最大、云化路径清晰的黄金赛道，投资机会显著，建议继续重点关注。中美两国博弈科技为先，重视信创产业投资机遇。近期，美国对华企业禁令层出不穷：8月5日，美国国务卿蓬佩奥宣布“清洁网络”五大行动；8月7日，特朗普宣布将禁止美国境内任何公民与TikTok母公司字节跳动和微信母公司腾讯进行任何交易。随着美国对华企业步步紧逼，信创产业应用化刻不容缓。8月4日，国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，明确对集成电路、基础软件、工业软件、应用软件等领军企业实施更大力度的税收减免、融资便利、财政支持、人才培养、权益保护政策，是十年维度一期的重磅产业政策红利。同时，预计随着8月份财报压力逐渐消除，信创产业在下半年有望迎来业绩拐点。华为启动“南泥湾”计划，加速“去美化”进程。近日，据网易新闻等主流媒体报告，为应对美方打压，华为悄然启动“南泥湾”计划，寓意“在困境期间，希望实现自给自足”。南泥湾精神的主要内容是，在制造终端产品时规避使用美国技术，实现自给自足，实现“去美化”。具体项目方面，笔记本电脑、智慧屏和IoT家居智能产品是计划的重点。本文第二章对华为“南泥湾”计划进行了全面梳理及分析，以厘清产业的发展脉络，并对计算机板块的产品型领军进行了梳理。重点跟踪1、信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、中科曙光、中国长城、中孚信息、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、太极股份、华宇软件、航天信息、紫光股份、神州数码、东华软件2、云计算：金山办公、鼎捷软件、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、易华录、数据港3、金融科技：宇信科技、恒生电子、神州信息、长亮科技、东方财富、同花顺、拉卡拉、新大陆4、网络安全：安恒信息、奇安信、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠6、人工智能：科大讯飞、寒武纪、虹软科技、锐明技术、中科创达、四维图新、新北洋7、B2B：国联股份、上海钢联2廿载信创路，决战“南泥湾”8月4日，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，指出集成电路产业和软件产业为引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量，并出台财税、投融资、研究开发等八大方向政策措施。从2000到2020年，随着三版《若干政策》持续迭代，我国信创产业逐步深化，国产软硬件实力不断提升。同时，近日据网易新闻、凤凰网等主流媒体报告，为应对美方打压，华为于本月悄然启动“南泥湾”计划，寓意“在困境期间，希望实现自给自足”。本章将对过往三版《若干政策》进行回顾及解读，并对华为“南泥湾”计划及信创产业链进行梳理。2.1、《若干政策》解读：全面扶持基础软硬件产业发展三版《若干政策》以10年为期，持续释放产业红利。《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（2000年）、《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（2011年）、《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》（2020年）三版政策以10年为一大周期，贯穿了我国集成电路及软件产业从培育、成长到创新的各个发展阶段，因时制宜、因事制宜，针对不同阶段的特点与需求，扶持、促进产业发展。2000年版：《鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策》

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：海外云巨头高歌猛进，重点关注云ERP投资机会2、深度跟踪：ERP云化：SaaS的黄金赛道1周观点：海外云巨头高歌猛进，重点关注云ERP投资机会在上周的周观点中，我们鲜明的提出“计算机板块中期仍乐观，布局超跌一线龙头及主赛道新领军”，得到市场充分验证。中报季已至，建议积极把握业绩高增长板块的投资机会，如云计算、互联网（含互金）；以及业绩拐点型的主赛道投资机会，如信创、网络安全。除了重点配置一线龙头之外，主赛道的新领军亦要高度重视。海外云巨头收入保持高增长，云计算高景气度确定。7月底，海外云巨头陆续公布了第二季度财务数据，云业务持续快速增长。AWS实现收入108亿美元收入，同比增长29%；微软商业云收入首次超过500亿美金，其中Azure同比增长47%；谷歌云实现收入30亿美元，同比增长43%。海外云巨头在高基数的背景下仍然实现了快速增长，验证了云计算产业持续高景气。中国的云计算产业正快速发展，目前仍有接近一半企业未使用云服务，仍存在较大挖潜空间。其中，在云计算的SaaS服务市场中，ERP是主要应用之一。根据Gartner、艾瑞咨询的数据，ERP占据了全球SaaS服务市场44%的份额，以及中国SaaS服务市场47%的份额，是SaaS的核心赛道。本文第二章，我们重点梳理了国内计算机板块的ERP领军企业，包括用友网络、金蝶国际、鼎捷软件，对其发展历程、产品及云化转型、财务及估值指标进行了对比研究，以更好的把握云ERP投资机会。重点跟踪1、信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、中科曙光、中国长城、中孚信息、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、太极股份、华宇软件、航天信息、紫光股份、神州数码、东华软件；2、云计算：金山办公、鼎捷软件、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、易华录、数据港；3、金融科技：宇信科技、恒生电子、神州信息、长亮科技、东方财富、同花顺、拉卡拉、新大陆；4、网络安全：安恒信息、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克；5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠；6、人工智能：科大讯飞、寒武纪、虹软科技、锐明技术、中科创达、四维图新、新北洋；7、B2B：国联股份、上海钢联。2ERP云化：SaaS的黄金赛道中国的云计算产业正快速发展，目前仍有接近一半企业未使用云服务，仍存在较大挖潜空间。其中，在云计算的SaaS服务市场中，ERP是主要应用之一。根据Gartner、艾瑞咨询的数据，ERP占据了全球SaaS服务市场44%的份额，以及中国SaaS服务市场47%的份额，是SaaS的核心赛道。本章，我们重点梳理了国内计算机板块的ERP领军企业，包括用友网络、金蝶国际、鼎捷软件，对其发展历程、产品及云化转型、财务及估值指标进行了对比研究，以更好的把握云ERP投资机会。2.1、企业亟待上云，ERP是核心赛道自2006年亚马逊推出云计算服务概念以来，云计算已经逐渐从概念走向应用落地。中国的云计算行业最早则由阿里于2009年开始着手研究，并于2010年上线其飞天云平台。由于同时具备优化整体IT资源使用效率、最大限度降低IT架构管理所需资源和IT服务自动化等优点，国家针对云计算也出台了一系列激励政策。2010年10月，国务院《国务院关于加快培养和发展战略性新兴产业的决定》指出要“加快推进云计算的研发和示范应用”，在“十二五”和“十三五”中，云计算都作为国家科技创新的重点要求进一步推动发展。企业具备充分的上云动力，整体上云水平仍未过半。2018年8月，工信部印发《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》，从总体方向、部署模式、服务选择、支持能力和政策保障等方面提出了企业上云的工作要求和实施建议，国内企业上云已成大势所趋。根据《中国企业上云指数（2018）》我国大型、中型、小型企业2018年未使用云服务企业数占比为45%、56%、58%，市场仍存在较大空间。SaaS服务市场高速发展，ERP是SaaS服务主要应用。国内市场方面，据艾瑞咨询统计，我国企业级SaaS市场2016-2018年规模为128亿、165亿、244亿元，同比增长29.1%、47.9%、40.1%，增速远高于全球企业级SaaS市场。且未来三年将继续保持40%的高增速。在国际市场SaaS细分行业中，2018年全球44%的市场份额为ERP所贡献，在SaaS细分服务市场中占比最高。早于计算机诞生，从纸片到SaaS的ERP。ERP全称为企业资源计划（Enterprise

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：中期仍乐观，布局超跌一线龙头及主赛道新领军2、深度跟踪：数据库国产化的七大核心问题聚焦1周观点：中期仍乐观，布局超跌一线龙头及主赛道新领军中期仍乐观，积极介入高景气细分龙头。根据我们的【计算机投资时钟】，板块正处于“弱触底”到“复苏”的过渡期，特点是“基本面趋势开始转好，估值比中枢略高”。站在当前的时点来看，此轮板块的上行趋势还没有结束，回撤是介入机会。从短期来看，板块的压制因素逐步消化，近期的调整力度，预计将由【板块急跌】转为【震荡分化】。建议超配景气上行确定性强的细分领域，8月份将是观测上述细分领域景气度变化的重要时间窗口。建议积极布局两类标的，一类是高景气细分赛道的绝对龙头，回调即是买入机会包括云计算、互联网、金融科技、网络安全；另一类是主赛道的新领军，预期差有望带来超额收益，比如鼎捷软件（ERP领军，工业富联成为第一大股东）、科蓝软件（国产高端数据库领军）。

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前言2020年7月22日（今日），奇安信（688561.SH）将于科创板IPO上市，此次奇安信发行价位56.1元/股，发行后总市值为381.3亿元。公司此次科创板上市计划募集资金45亿元，将全部投资于网络安全创新领域。公司从依托于三六零开展政企安全业务，再到从三六零剥离独立门户实现科创板上市，走了一条并不寻常的发展道路。在网络安全领域，公司无疑是一个“狠角色”，主要表现在两点：1）公司是近三年收入增速最快的网络安全龙头厂商，2017至2019年营业收入分别为8.21、18.17和31.54亿元，CAGR达到95.98%，远超行业25%左右的增速；2）公司是研发费用率最高的网络安全龙头厂商，超高比例研发投入，在利润持续亏损的背景下，2017-2019年研发费用分别达5.41、8.18和10.47亿元，研发费用率分别为65.86%、45.04%和33.20%。远超行业20%左右的研发费用率。对于盈亏平衡点，公司招股说明书测算，当研发费用率降低至26%-28%区间，销售费用率降低至30%-32%区间，维持60%-62%的毛利率，营收规模达44-46亿元时可实现盈亏平衡。本文将从以下三个方面来对奇安信进行重点剖析：

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：中期仍乐观，银行IT景气上行持续获验证2、深度跟踪：国产操作系统的冰与火之歌-六大焦点深度解读1周观点：中期仍乐观，银行IT景气上行持续获验证中期仍乐观，逢低布局核心赛道龙头。本周受流动性预期扰动，市场风险偏好下降对板块形成了压制。目前，IT产业趋势仍持续向好，下半年基本面好于上半年确定性强；中期维度，预计流动性显著逆转的概率不大，估值回撤风险可控。随着近期调整，可逢低布局核心赛道龙头公司：1）产业趋势持续强化、业绩高增长的板块，如云计算、互联网（含互金），主要受益于线上化转型，如国联股份本周预告了半年报高增长；2）产业趋势出现拐点的板块：信创、网安、银行IT，业绩本身具有季节性，叠加今年宏观因素层面的扰动，下半年拐点向上可期。银行IT景气度持续获验证，继续看多。本周宇信科技、科蓝软件先后公布半年度预增公告；其中，宇信科技归母净利润预增38.25%-62.93%，科蓝软件亏损同比显著收窄、收入预增30%，持续验证银行IT高景气度。我们预计银行IT景气度有望持续上行，核心驱动力体现为三个方面：1）银行IT投资本身存在大小年，当前处于投资上行周期；2）国产化改造需求上升；3）数字货币未来落地带来改造需求提升。建议布局相关龙头标的。重点跟踪1、信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、中科曙光、中国长城、中孚信息、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、太极股份、华宇软件、航天信息、紫光股份、神州数码、东华软件2、云计算：金山办公、广联达、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、易华录、数据港3、金融科技：宇信科技、恒生电子、神州信息、长亮科技、东方财富、同花顺、拉卡拉、新大陆4、网络安全：安恒信息、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠6、人工智能：科大讯飞、寒武纪、虹软科技、锐明技术、中科创达、四维图新、新北洋7、B2B：国联股份、上海钢联2国产操作系统的冰与火之歌：六大焦点深度解读当前，随着政企复工复产，各省市信创陆续开标，操作系统做为信创的核心赛道，市场关注度高。我们此前已陆续发布多篇操作系统深度报告，对产业趋势进行了深入分析。在过去的半年多时间里，国产操作系统的市场容量及格局正发生着巨大的变化，目前呈现出统信软件（诚迈科技持股44.44%）和麒麟软件(中国软件持股34.93%)两强楚汉争雄的局面。本章将针对市场聚焦的6大问题，进行逐一解读，以厘清国产操作系统两大领军的发展过往、现状与未来，为投资决策提供有价值的参考。2.1、股东背景：民营领军的奋进

前言2020年7月20日（下周一），寒武纪（688256.SH）将于科创板IPO上市，此次寒武纪发行价为64.39元/股，发行后总市值为257.6亿元。此次公司拟募集资金25.8亿元人民币，其中25%用于新一代云端训练芯片及系统项目，21%用于新一代云端推理芯片及系统项目，21%用于新一代边缘端人工智能芯片及系统项目。从2016年成立，到2020年上市，公司仅用时4年，充分享受到国内人工智能产业的政策、资本和发展红利。在公司的发展历程中，经历了绑定华为，再到与华为分道扬镳自立门户的痛苦蝶变，目前已逐渐走出了一条适合中国市场的AI芯片公司发展之路。未来，公司的新产品研发、新客户开拓均是需要持续跟踪的重点；做为分析师，对公司何时能实现从收入爆发到利润转正的成长拐点也充满了期待。

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：超配主赛道的业绩高增长或拐点型龙头2、深度跟踪：掘金银行IT戴氏双击（附全景图）1周观点：超配主赛道的业绩高增长或拐点型龙头继续看多计算机板块行情，把握两条主线。本周宝信软件、美亚柏科、中科创达等公司业绩预告陆续发布，Q2均呈现明显的超预期加速趋势，伴随半年报财报季的到来，业绩的超预期将成为股价上涨的重要动力。建议重点布局半年报改善相对确定的领域。1、高增长确定板块：核心包括云计算、互联网（含互联网金融）板块。2、半年报悲观预期已经充分释放，后续业绩有望迎拐点的高弹性领域，包括信创、网安、银行IT。其中，龙头公司有望保持强者恒强，建议超配。信创产业进入实质落地期，龙头超配正当时。从6月份开始，信创产业多地招投标陆续开启，产业进程提速。短期党政市场的国产替代是千亿级市场，放眼行业及民用市场，将是一个万亿级市场。伴随产业推进，中国也有望诞生基础软硬件产品型巨头。随着近期招投标的落地，核心赛道优质龙头在下半年将迎来业绩兑现及拐点。持续重点看好【操作系统】、【芯片】、【数据库】

点击上方“公众号”可订阅哦！兴业证券计算机小组蒋佳霖/徐聪/孙乾/吴鸣远/冯欣怡/杨本鸿本周观点聚焦1、本周观点：继续积极做多，金融科技产业趋势持续强化2、深度跟踪：中国基础软件产业投资全景图1周观点：继续积极做多，金融科技产业趋势持续强化继续做多计算机板块，沿着两条主线进行布局。受创业板半年报业绩预告披露规则变化、半年末结束后流动性边际改善的驱动，计算机板块正迎来较好的投资窗口期。建议沿着两条主线布局龙头公司：1、半年报高增长确定性强的领域，包括云计算、互联网（含互联网金融）；2、半年报悲观预期已经充分释放，弹性大的领域，包括信创、网安、银行IT。在标的选择上，无论是目前市场关注的产品化转型（如信创），拟或平台化转型（如云计算），均具有显著的强者恒强的马太效应，建议超配具有先发优势的龙头。市场活跃度持续提升，金融科技投资逻辑加强。近期资本市场表现活跃，本周两市成交量持续破万亿。市场的活跃度提升从基本面层面对金融科技板块带来两方面影响：1、对于B端的金融科技公司，下游市场需求提升，市场交易的活跃有助于提升券商盈利能力，同时加速券商在金融科技领域的投资；2、C端的金融科技公司，市场活跃有助于吸引更多新增投资者进场，实现活跃用户数、付费用户数的提升。预期后续伴随创业板注册制的落地以及相关战略配售基金的发售，市场活跃度有望延续，建议积极把握金融科技的投资机遇。重点跟踪1、信创产业：诚迈科技、科蓝软件、中国软件、超图软件、中孚信息、宝兰德、卓易信息、景嘉微、易华录、太极股份、华宇软件；2、云计算：浪潮信息、宝信软件、优刻得、金山办公、广联达、用友网络、石基信息；3、金融科技：恒生电子、宇信科技、航天信息、神州信息、长亮科技、新大陆；4、网络安全：安恒信息、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克；5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠；6、人工智能：科大讯飞、锐明技术、中科创达、千方科技、新北洋；7、B2B：国联股份、上海钢联。2中国基础软件产业投资全景图以信创为代表的产品化转型，是当前中国的计算机产业主流趋势之一，且呈现出加速的态势。其中，基础软件国产化是上述产品化转型浪潮的核心风向标。6月29日，东方中科发布公告，拟购买国产操作系统公司万里红不低于51%的股权，并购完成后成为万里红控股股东；同日，科创板上市委2020年第50次会议，审议通过了国产PDF厂商福昕软件的首发申请。根据工信部信软司《信息产业发展指南》，基础软件主要包括操作系统、数据库和办公软件（版式/流式），是国家信息产业发展和信息化建设的重要基础和支撑。本章，我们将针对基础软件的细分领域，进行中美公司对比研究、赛道市场容量测算、投资标的梳理，以更好的判断产业链的投资价值。

前言云计算特别是SaaS领域一直是市场关注的重点。然而，A股相关公司往往都是传统软件转型SaaS的公司，缺乏以SaaS业务起家的纯SaaS公司。今年光云科技的科创板上市填补了A股纯SaaS领域的空白。光云科技、微盟集团（港股）、中国有赞（港股）这三家上市公司也是国内电商行业孕育出的电商SaaS公司。尽管国内电商行业已经发展多年，阿里、京东等巨头林立，但是，拼多多、抖音、快手、微信小程序等新平台也逐渐加入战局。电商SaaS公司面临新的市场机遇。同时，今年宏观环境的变化使得线上业务增长迅速，电商SaaS相关公司基本面和估值均得到了明显提升：中国有赞和微盟集团2020年上半年累计涨幅分别为157%和189%，光云科技自今年4月29日科创板上市之后累计涨幅为102%。现在我们对电商SaaS行业主要的三家上市企业光云科技、中国有赞和微盟集团的电商SaaS业务进行分析，供投资者进行参考。一、电商SaaS的成长土壤1.1、国内电商行业历经多年飞速发展，成长潜力仍然巨大经过二十余年的发展，我国电商行业市场规模超过十万亿，实物商品网络零售额占社会零售品销售总额的比例达到24.3%。1999年是我国电子商务的元年，这一年里8848网、易趣网、阿里巴巴和当当网相继成立，电子商务开始向实质化进发。2003年，淘宝网成立，进军C2C。2007年，京东多媒体网正式更名京东商场，成为我国B2C发展史上重要的里程碑。2015年，拼多多成立，主打下沉市场，迅速成为我国第三大电商平台；2017年，微信小程序发布，社交电商进一步发展。2018年，快手和抖音的加入，让更多人看到直播电商的潜力。2019年，阿里GMV达到5.73万亿元，京东GMV达到2.09万亿元，拼多多GMV也首破万亿，微信小程序GMV也超过8000亿元，快手电商GMV为350亿元。经过二十余载的发展，我国电子商务市场规模依然在持续扩大，实物商品网络零售额占社会零售品销售总额不断提升：2015年2月，这个占比是8.3%，而2020年5月份，这个比值提高到了24.3%。目前整个电商行业仍然有巨大的发展空间，但已经出现结构性特征：一方面是由于近年来一二线城市流量见顶，下沉市场成为兵家必争之地，拼多多依靠其崛起，阿里和京东2019年新增用户超7成来自下沉市场；另一方面，电商开始向社交化、内容化和去中心化发展，商家获取流量的方式多样化，朋友或其他社交媒体联系人以及KOLs的推荐能带来更高的顾客转换率，私域流量的价值不断上升。社交电商近5年复合增速高达85.0%，其中微信小程序成绩亮眼，2019年同比增长160.0%；2019年淘宝直播引导成交金额达1000亿元，今年上半年新冠疫情催化直播电商飞速发展，快手电商把今年GMV目标调高至2500亿元，同比增速高达614.3%，直播电商正向万亿门槛大步进发。

本文主要以MySQL开源协议为切入点，从法律与知识产权角度解读国产数据库发展现状（可直接跳至第3节）。一、开源改变世界开源，是上个世纪80年代诞生的软件开发思潮与运动，并在过去近40年间，极大地重塑了全球软件产业格局。1983年，开源第一人Richard