卫星通信行业研究报告：三大技术趋势助力行业成长
（报告出品：上海证券）
一、行业规模与发展趋势
卫星通信：以太空为基石的广域通信网络系统
卫星通信是一种受益于卫星广覆盖能力，用以弥补地面通信系统的局限性，并实现更广阔连接的通信类应用，是地面通信体系的重要辅助。卫星通信具有三大特点：1）信号覆盖范围广：可以覆盖大片区域，能够服务于偏远地区以及海洋；2）信号传输距离远：卫星在高空轨道 运行，能够实现地球上遥远位置之间的通信；3）抗干扰能力强：卫星通信采用超高频和微波频段，能有效抵御各种干扰信号。卫星通信一般有三种分类方式：1）依据应用领域层面可分为通信卫星、导航卫星、遥感卫星等；2）依据下游的适用对象层面可分为军用 卫星、政府卫星、民用卫星等；3）按照轨道高低层面可分为低轨道卫星（LEO）、中轨道卫星(MEO)、高轨道卫星(GEO)。
新一代卫星通信平台——东方红5号卫星平台
东方红系列通信卫星平台已经发展至第五代。2019年12月27日，搭载着实践二十号卫星的长征五号顺利发射；2020年1月5日，卫星经历七 次轨道机动后，在3.6万公里高度的地球同步轨道成功定点，东5平台首次成功发射。东五平台创新设计理念，实现了智能化自主运行管理，采用桁架式主承力结构、多模式电推力器、可展开式热辐射器、二维二次展开半刚 性太阳翼、大功率电源控制器等多项新技术，具有高承载、高功率、高热耗、高控制精度的特点，达到国际领先水平。未来东5平台将作为 我国主力公共卫星平台，参与国际商业卫星市场竞争。
卫星通信技术趋势一：低轨卫星建设进程加速
卫星互联网业务发展重点在于低轨卫星建设。低轨是指距离地面高度约350公里的轨道，远低于轨道高度为600-1200公里的传统低轨道（ LEO）。超低轨道的引入可能改变互联网范式。低轨卫星具有以下特点：1）低时延：低轨卫星通信链路均为视距通信，支持视频通话、网络直播、在线游戏等实时性要求较高的应用；2） 容量大：卫星数量相对中轨卫星、高轨卫星较多，通常采用Ka/V频段或更高频段，可实现超过500Mbit/s大容量通信；3）广泛应用型：通 过星间链路可实现全球覆盖，不受地域限制，可将通信范围扩大至远洋和沙漠；4）多种技术协同发展：点波束、多址接入、频率复用等技 术可缓解低轨卫星网络中存在的频率资源紧张等问题。
卫星通信技术趋势二：带宽、数据传输需求助力高通量卫星市场扩容
高通量卫星（HTS），可提供比常规卫星高出数倍甚至数十倍的容量，传统通信卫星容量不到10吉比特每秒（Gbit/s），HTS容量可达几 十吉比特每秒到上百吉比特每秒。高通量卫星具有两方面的天然优势：1）具有更多的频率资源：传统卫星普遍使用 4~8 GHz的C波段，频率较低且太过拥挤；而高通量卫星 广泛使用Ku波段（12-18 GHz）和Ka波段（27-40 GHz），可有效实现资源传输。2）负载能力强：高通量卫星使用电推动加化学推动、混 合动力等供电技术，本身卫星平台体积较大，信号转发器数量较多，使得高通量卫星具有大带宽的特征。
卫星通信技术趋势三：空天地一体化
空天地一体化的焦点在于融合，非地面网络与地面网络相互赋能。一体化系统将通过轨道卫星构成的天基网络、飞行器构成的空基网络、 传统的地基网络三方面协同作用。其中，地面网络的优势在于其强大的计算、存储、数据传输能力，以及低时延、低成本覆盖能力；非地 面网络（天基、空基）可以突破地表限制，实现全球全域的无线覆盖和大尺度的快速通信服务，在偏远地区具有更低的覆盖和容量成本。
一体化通信体系将具备如下特征：1)实现不同轨道卫星统一规划；2）多网络深度融合，采用统一空口技术与核心网架构；3）多层次覆盖， 可提供多重业务类型；4）端到端统一编排调度，实现智能业务体验。统一的规划部署及系统运维将在降低时延、节省后向带宽、CDN内容 分发、图像渲染、区块链能力等方面持续赋能，助力算力侧与通信侧应用领域持续成长。
卫星通信产业持续扩容，发展空间前景广阔
纵向来看，中国卫星通信市场规模稳步前行，卫星技术持续革新。我国卫星通信行业高速发展，在光开关、光信息处理、新发射工具及新 轨道技术等方面均已经实现一定突破。同时，卫星通信行业市场规模增速除2020年外多年高达10%以上，2017年卫星通信仅540亿元的市 场规模，到2022年，市场规模预估已达到878亿元。横向来看，中国市场扩展空间仍然广阔。根据UCS统计，2021年全球在轨卫星数量共计4852颗，其中美国、中国、俄罗斯拥有数量分别为 2944颗、499颗、169颗，共计占比超过70%。对标美国，中国卫星产业发展仍然拥有近6✖的市场扩容空间。
二、产业链结构与行业格局
产业链结构：上中下三游协同发展，应用领域或成为市场关注焦点
产业链由卫星制造、卫星发射、地面设备、运营服务和应用领域五部分构成。产业链上游成熟企业较少，技术壁垒较高，民营企业在卫星 配套的零件制造领域发挥着重要作用，典型卫星配套制造商包括天奥电子、全信科技、天银星际等；产业链下游包括遥感服务、导航服务、 通信服务三部分，并直接面向国防、交通运输等领域的客户。华为Mate60 pro对卫星通讯的支持或将带来市场对通信卫星应用领域的持续关注，典型企业包括：1）卫星遥感：雷科防务、北斗航天、航 天宏图、中科遥感；2）卫星通信：中国电信、移动通信、中智信腾、亚太卫星等；3）卫星导航：高德地图、四维图新等。
产业链上游：频段竞争日益激烈，新型太空竞赛助力产业成长
轨道与频段资源占领将成为卫星制造与发射的关键推动力。由于地球低轨轨道以及频率资源是有限的，国际卫星界遵循“先占先得”的理 念。因此，SpaceX星链向地球低轨发射4.2万颗卫星的计划给我国带来了空前的压力。随着高通量卫星发展趋势日益明显，高质量频段受到广泛青睐。目前卫星通信主要使用C（4/6 GHz）、X（7/8 GHz）、Ku（12/14 GHz）、 Ka（20/30 GHz）和Q（40/50 GHz）等频段。其中，高通量卫星所使用的Ku、Ka波段适合高数据传输，可以有效提升通讯速率。随着高通量 卫星的不断扩容，立鼎产业研究网预计未来卫星通讯费用将进一步下降，更加便宜的价格有望增加卫星方案的使用频率。
产业中游：地面设备制造与上游制造商发展密不可分
地面设备制造产业主要包括地面网络设备、卫星终端、导航设备等，国内地面设备参与者主要集中于天线、移动终端、地面接收站等产品 研制与系统软件集成领域，包括中国卫星、海格通信等标的公司。由于智能手机、平板电脑等GNSS终端的快速兴起，直接面向卫星运营和C 端客户的地面设备需求量变得十分庞大，根据SIA发布的数据显示，地面设备制造业于2019年就达到1303亿美元的市场规模。
地面设备制造与火箭发射产值呈正相关关系。根据SIA数据显示，地面设备制造/卫星制造乘数大约为6.42，地面设备制造/火箭发射乘数为 20.19，随着上游卫星制造与火箭发射的蓬勃兴起，地面设备制造商有望获得产值的蓬勃发展。根据上海交通大学重庆研究院的研究，预计 到2029年，我国地面设备制造行业总产值将达到806亿元。
产业下游：应用市场细分领域——卫星导航迎来发展新浪潮
导航终端产业市场结构正在发生转变：根据《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示， 2022年，具有卫星导航定位功能的智能手 机销量在我国国内导航定位终端产品销量的占比高达70%，而2016年占比达到96.2%，我国卫星导航终端产品在产业应用情况上过度倚重 智能手机侧的状况正在逐步改善。
智能可穿戴设备或成为卫星导航产业发展的新增长引擎。在人口老龄化程度加深、疫情影响健康观念提高、综合定位精度不断提高、可穿 戴设备价格下降等因素的影响下，我们认为智能穿戴设备将迎来大幅度增长。根据IDC预测，2022-2027年智能可穿戴设备CAGR将达到 5.4%，其中智能手表CAGR将达到6.1%，2027年在智能可穿戴设备中的终端销售量占比将达到31.9%。
卫星通信有望与华为产业链生态深度融合，基带芯片长期放量
短期来看，华为或成为直接驱动华力创通增长的引擎，民用市场放量成为卫星通信市场关注焦点。2023年9月5日，华力创通发布公告，公 司在连续十二个月内累计收到某客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元（含税），超过公司2022年度经审计主营业务收入的50%。
长期来看，卫星通信基带芯片市场有望大幅度放量，消费电子领域长期利好。根据IDC预测，2024年全球和中国智能手机出货量将分别达到 12.63亿台、3亿台，同比增长约为5.9%、6%。随着智能终端出货量的提升以及卫星通讯手机占比的扩大，卫星通信基带芯片需求有望大幅 度放量。
三、重点公司分析
华力创通
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