券商裁员是人海战术的失败？谁又在逆风飞扬？

在竞争激烈的证券行业保持优势，

除了不懈努力，更要不断创新。

券商裁员是人海战术的失败？谁又在逆风飞扬？

券业行家，新闻首发。

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近

来，“裁员+降薪”成了券商界的热门话题。由部分上市券商半年报数据统计得出的“新现象”纷纷刷屏，且有个案“印证”：某上市券商的首席投资官因自营巨亏不再续聘；某券商分管经纪业务的老总跳槽到了银行……难道，券业的凛冬将至？

感觉有点冷就是凛冬么，那也未必。也许是你没有站在太阳下面，也许是因为你穿得不够多。

看看中国证券业协会的最新权威数据吧。截至9月初，券商从业人员总数减少397人，降幅仅0.1%。 

有券商高管指出，部分证券公司的人数可能是有所减少，但其目的是“调结构”而非简单的砍人数。此外，近两年产业链上的证券投资、资管、金融科技类公司都吸纳了不少优秀人员，他们算不算从业人员呢？

反观证券公司，如果没有抵御行业周期的能力，招人裁人完全看天吃饭，则必然陷于被动。

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1

全行业减员？还是结构调整？

来自证券业协会的权威数据显示，2016年、2017年是证券从业人员规模增长较快的年份。

截至2017年末，证券从业人员总数是350,652人。而截至今年9月初，证券业协会披露的最新数据显示：证券从业人员总数为350,255人。

也就是说，相比去年末，从业人员仅减员397人。如果算上资管公司、咨询公司等非券商的员工，36万人的规模仅减少了0.1%，千分之一的比例。

具体来看，过去证券从业人员队伍的扩张，主要表现在一般证券业务、证券经纪人和投顾人数的增长上。这表明，彼时证券行业的就业吸纳主要集中于基础性从业人员，“人海战术”曾是证券公司上规模的普遍策略。 

但随着科技进步，人工智能对证券行业不断渗透，从业人员的结构也正在优化。今年以来，从业人员总数的下滑主要缘于证券经纪人的减少，而同时，投顾人数大幅增长，分析师、保荐人等还都在增加。 

跨行业横向比较，当前的证券从业人员总数仅与建设银行（拥有35万员工）相当。

从纵向来看，32家上市券商2018年上半年营业收入合计1219亿元，同比降8%；净利润357亿元，同比降23%，但降幅低于行业平均（40%）。可见，已上市的大券商的收入和业绩波动相对较小，而中小券商则波动剧烈。由此，也将促进人才的流动和从业人员的结构优化。

2

人海战术的失败？

“前两年的大扩张，使投行出现大量冗员，今年缺项目少收入，连大投行都要裁员，更何况我们？”一家小券商的保荐人表示。

投行业务是今年券商下滑最厉害的业务板块。曾经被视为A股市场棘手问题的IPO“堰塞湖”如今已明显缓解。

就今年的过会情况来看，截至目前，已经过会的80家企业，保荐机构大部分集中在中信建投、中信证券、华泰联合及中金公司等龙头券商机构。而中小券商方面，过会的项目不仅寥寥无几，更有50多家券商甚至在投行业务上颗粒无收。

虽然大家日子不好过，但保荐人的数量并未减少。

证券业协会的统计数据显示，保荐人总数由去年底的3489人增至9月初的3650人。人数不减收入减，使得取消补贴、变相降薪成为投行的普遍现象。

而尚未拿到保荐人资格的投行基础员工的数量更大，也是受冲击最大的群体。“今天收到不续约的邮件，整个团队不复存在了。”一位刚入职一年多的“投行新人”哀叹。 

“分公司的‘假投行’，还能有项目么？”一位投行人士嘲讽的话在微信群引起不少共鸣。当年“大干快上”之时，券商分公司及营业部都有在投行业务分一杯羹的冲动，但现在，残酷的现实已将理想击碎。

总体“歉收”不可避免，且今年的项目集中于大投行，所以基础薄弱又曾大举扩张的那些小券商格外难过。

个别曾以投行为主攻方向的小券商，在寒冬中压力巨大。比如九州证券，曾号称招聘了600人的投行团队，但如今在册保荐人仅为9人。

行家跟帖

从2016年末的700家左右降至2017年末的500家左右，再到如今，A股市场IPO排队数量已不足300家。待审IPO企业大幅减少的背后则是IPO新增企业减少、审核模式转型、排队企业撤退、审核周期缩短等多方面情况合力作用下的结果。

这一现象给券商投行界带来“冰与火”的两重境遇。对于“优等生”大券商而言，在手项目与过会率均无忧，优势越发明显；而对于中小券商而言，则处于“寒冬”中，投行业务上大受挫折。

3

谁在逆风飞扬？

在行业整体下滑的背景下，哪些券商的净利润、薪酬还能增长？ 

从上市券商上半年公布的数据看，有18家券商的员工数在增加，其余5家没有变动，另15家是下降的。 

从薪酬看，有11家上市券商的职工薪酬总额同比增长，分别为中金公司、中信证券、国泰君安、申万宏源、中信建投、光大证券、长江证券、财通证券、东兴证券、第一创业和太平洋证券。 

其中，薪酬增长最多的是中金公司，比去年同期多发了5.5亿元，国泰君安也比去年同期多发了2亿元的薪酬。同比增幅较大的有中金公司（27%）、长江证券（14%）、第一创业（11%）、太平洋证券（12%）。不过，中金公司的职工薪酬还包括了并表的中投证券，剔除中投证券，中金公司职工薪酬同比增加额是3亿元，同比增长17.4%，主要是由于业务上升、员工数量增加。 

券商实力的分化，已生动体现在了员工的薪酬待遇上，且将加速人才的流动。

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4

人的变化推动企业转型

不久前，曾倡导打造中国最佳投资银行的招商证券总裁王岩辞职，收到内部邮件的员工几多唏嘘。9月4日，媒体曝光了王岩的去向，一家在港上市的内地企业——人和商业，新东家给出了1600万港元的年薪。

上周末，中泰证券副总裁黄华跳槽平安银行。作为券商经纪业务的资深人士，黄华曾大力倡导金融科技。 

据统计，今年以来已有13家券商的董事长、总裁职位发生变动，对比之下，2017年全年总共也只有十多家券商发生高层变动。今年呈加速之势。 

“新领导的提法和战略和以前都不一样了。”一位券商资深员工最近也在担心跟不上新的考核要求。高管变动，往往也显示了行业的发展更替，最老一批的券商高管退休，新一批的接任，继任者无论是知识结构还是战略重点都将与以往不同。 

很多公司的转型都是从大量裁员和高层变动开始的。正如日本实业家稻盛和夫所言：应把萧条视为成长的机会，因为每闯过一次萧条期，公司的规模都会扩大一圈、两圈。

毋庸置疑，这两年是券商“最难过”的时候。

但也正是受危机推动，部分券商开启了新的业务模式，将金融与科技、科技与服务连接.国泰君安的“双轮驱动”、华泰证券的“投顾+科技”、东方财富的“互联网流量变现”、中金公司的“机构客户”……这些做法都在行业萧条期见到了实效。

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来源：上海证券报

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