价格指标整体走高—高频数据观察（8/22-8/26）
基本结论
生产：主要开工率指标涨跌互现。考虑到利润恢复后生产积极性提高，本周开工情况整体有所回暖。钢材供给持续回暖：高炉生产边际走高，钢材产量略有上升。截至周五，唐山钢厂高炉开工率为57.14%，较上周回升0.79%；产能利用率环比上升2.51个百分点。汽车轮胎生产有所回暖：本周汽车全钢胎开工率和半钢胎开工率分别环比上涨1.82%和0.33%。化纤生产回落：本周PTA开工率由涨转跌，环比下降1.03%，PX开工率环比下降0.70%，涤纶长丝（江浙地区）环比有所下降。
需求：需求端表现持续不佳。本周商品房销售遇冷，土地市场选择分化：30大中城市商品房成交面积环比下跌26.07%，8月15日至8月21日，100大中城市成交土地溢价率环比回升3.05个百分点，成交土地面积环比回升9.00%。房企拿地分化明显，一线城市成交土地面积环比大幅上升170.85%，二三线城市均有所回暖。汽车销售有所回暖：8月15日至8月21日，乘用车批发销量环比回升19.00%至5.5辆/日。库存持续去化：本周螺纹钢库存环比下降2.60%，线材库存环比下降1.33%，热轧板库存环比下降3.83%；出口指数小幅下跌：CCFI综合指数环比下降3.00%，而SCFI综合指数环比下降8.03%；进口景气度略有下跌：CDFI综合指数与BDI综合指数环比延续回落态势。
价格：猪肉价格小幅回暖，国际原油价格小幅回暖。肉制品价格涨跌互现：猪肉价格出现有所回升，本周猪肉价格小幅上涨1.01%至29.13元/公斤，除牛肉，羊肉外其余肉制品价格和28种重点监测蔬菜价格均环比上涨，其中28种重点监测蔬菜价格环比上涨3.77%。大宗商品价格有所回暖：布伦特原油本周价格环比上涨4.41个百分点，WTI原油本周价格环比上涨2.52个百分点，LME3月铜、铝期货价格环比分别上涨0.53和4.03个百分比；工业品价格整体走强：南华工业品指数环比回升5.41%，Myspic综合钢价指数环比上升1.15%。其中：长江有色市场铜价格环比上涨2.36%，铝价格环比上涨2.39%，螺纹钢环比上涨0.38%；进口铁矿石价格环比上涨5.66%，国产铁矿石价格环比下降2.61%；水泥价格小幅上升1.70%；动力末煤价格环比上升4.06%。本周美元对人民币汇率围绕6.75小幅震荡：小幅环比上涨0.78个百分点至6.86，人民币实际有效汇率指数环比下跌0.42%。
一、生产端高频数据追踪
主要开工率指标涨跌互现
钢材供给延续回暖趋势：本周唐山钢厂高炉开工率57.14%，较上周环比回升0.79%；产能利用率环比上升2.51个百分点，延续上周回升态势。
汽车轮胎生产有所回暖：本周汽车全钢胎开工率有所回升，较上周环比上涨1.82个百分点，半钢胎开工率较上周环比回升0.33%，月初至今同比下降4.18%。
化纤生产回落：在美元疲软和供应持续紧张的背景下，国际油价处于高位，导致化纤产业链成本居高不下。与此同时，部分省份疫情反复，导致终端纺织、服装需求不畅，化纤产业链高成本难以向下传导，生产端持续承压。本周PTA开工率环比下降1.03%，PX开工率环比下降0.70%，涤纶长丝（江浙地区）开工率环比下降0.09%。
二、需求端高频数据追踪
房地产：地产销售表现不佳
商品房销售遇冷：30大中城市商品房成交面积环比下跌26.07%，其中二、三线城市跌幅明显，分别环比下跌28.14%和35.69%，一线城市由涨转跌，环比下降13.10%。
房企选地分化：上周100大中城市成交土地面积1639.89万平方米，环比上涨9.00个百分点。房企拿地偏好一线城市，环比上升170.85%，二线城市由跌转涨，较前周环比回升26.59%。当周溢价率约为6.18%，较前周上涨3.05%。
乘用车销量：汽车消费热度上涨
汽车销量延续上行：8月15日-8月21日，乘用车批发日均销量为5.5万辆，环比回升19.00%，乘用车零售日均销量为5.8万辆，环比上升23.58个百分点。
库存：钢材库存持续去化
去库存趋势延续，但脚步有所放缓：从库存来看，螺纹钢、线材及热轧板库存均持续回落。本周环比分别下降2.60%、1.33%与3.83%，由于钢厂近期供应水平仍处于缓慢恢复阶段，入库资源受到约束，出库节奏被影响，导致去库存幅度环比上周有所收窄。
进出口：航运指数表现低迷
部分港口城市受疫情反复，运输能力下降，叠加外部通货膨胀率高企的影响，出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）与上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周分别环比回落3.00、8.03个百分点。散货船市场疲软，各船型需求有所回落。本周波罗的海干散货指数(BDI)环比下跌15.40%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌2.46个百分点。
三、价格高频数据追踪
食品价格涨跌互现
猪肉平均批发价较上周回涨1.01个百分点，牛肉、羊肉小幅下跌，其余肉类延续上涨趋势。本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上升3.77%，7种重点监测水果平均批发价为环比下跌3.44%。
上游产品价格整体上行
大宗商品价格有所回升：国际原油价格有所回升，布伦特原油期货结算价与WTI原油期货结算价小幅上涨，分别环比上升4.41个百分点、2.52个百分点。在全球经济减速隐忧加剧的局面下，价格下跌的大宗商品种类增加。LME3个月铜与LME3个月铝略有上涨，本周环比分别上升0.53个百分点、4.03个百分点。
工业品价格整体走高：Myspic综合钢价指数环比上涨1.15%。由于近期钢厂停产检修增加，唐山钢厂开工率连续下跌，整体供应减弱，钢价小幅上升。截至8月26日。南华工业品指数环比上涨5.41%。其中：长江有色市场铜和铝小幅回暖，本周环比上涨2.36%和2.39%；螺纹钢环比上涨0.38%，国产铁矿石价格环比下降2.61%，进口铁矿石价格环比上涨5.66%；水泥价格小幅上升1.70%；动力末煤价格环比上升4.06%。
人民币汇率相对稳健
本周美元对人民币汇率继续围绕6.75小幅震荡，小幅环比上升0.78%至6.86。人民币有效实际汇率指数环比下跌0.42%。
数据来源：Wind，中泰证券研究所
风险提示：高温天气持续，价格整体走高。
证券研究报告：价格指标整体走高
报告发布机构：中泰证券研究所
参与人员信息：
周岳 | SAC编号：S0740520100003 | 邮箱：zhouyue@r.qlzq.com.cn
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