汽车销售遇冷—高频数据观察（9/13-9/16）
基本结论
生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材供给回暖：截至周五，唐山钢厂高炉开工率为59.52%，较上周回升3.17%；产能利用率环比回升2.42个百分点。汽车轮胎生产遇冷回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌3.59%，半钢胎开工率环比下跌5.96%。化纤生产回暖：本周PTA开工率环比回落1.09%，PX开工率环比上涨3.18%，涤纶长丝（江浙地区）环比上涨0.9%。
需求：需求端整体表现低迷。本周商品房销售和土地市场遇冷回落：30大中城市商品房成交面积环比下跌11.05%，9月5日至9月11日，100大中城市成交土地面积环比下跌24.32%。房企拿地分化明显，一线城市成交土地面积环比上升226.95%，二、三线城市拿地热度有所回落。汽车销售热度下行：9月5日至9月11日，乘用车批发销量环比回落59.54%至4.4辆/日。库存有所增加：本周螺纹钢库存环比增加1.87%，线材库存环比上涨2.31%，热轧板库存环比上涨0.66%；出口指数小幅下跌：CCFI综合指数环比下降4.18%，而SCFI综合指数环比下降9.74%；进口景气度回暖：CDFI环比增加10.02%，BDI综合指数延续上涨，环比增加28.03%。
价格：猪肉价格小幅回暖，国际原油价格小幅回落。肉制品价格涨跌互现：猪肉价格出现有所回升，本周猪肉价格小幅上涨0.03%，除羊肉，鸡蛋外其余肉制品价格和果蔬价格均环比上涨，其中28种重点监测蔬菜价格环比回落6.10%。大宗商品价格遇冷下行：布伦特原油本周价格环比下跌1.60个百分点，WTI原油本周价格环比下跌1.94个百分点，LME3月铜环比下跌0.75%，铝期货价格环比下跌0.26个百分比；工业品价格涨跌互现：南华工业品指数环比上涨0.38%，Myspic综合钢价指数环比回落0.47%。其中：长江有色市场铜价格环比下跌1.53%，铝价格环比上涨0.37%，螺纹钢环比下跌0.41%；进口铁矿石价格环比回落3.94%，国产铁矿石价格环比上涨0.52%；水泥价格小幅下跌0.02%；动力末煤价格环比上升3.86%。本周美元对人民币汇率继续上行：小幅环比上涨1.41个百分点至7.02，时隔两年再度“破7”。人民币实际有效汇率指数环比下跌0.52%。
一、生产端高频数据追踪
主要开工率指标涨跌互现
钢材供给回暖：本周唐山钢厂高炉开工率59.52%，较上周环比小幅上涨3.17%；产能利用率由跌转涨，环比回升2.42个百分点。
汽车轮胎生产遇冷：本周汽车全钢胎开工率延续回落趋势，较上周环比下跌3.59个百分点，月初至今同比下跌2.88%，半钢胎开工率延续下行态势，较上周环比回落5.96%。
化纤生产回暖：近日美元势头再度强劲，国际油价大幅下跌，导致化纤产业链成本有所下降。与此同时，部分省份疫情好转，终端纺织、服装需求提高，生产端承压状况有所缓解。本周PTA开工率环比下跌1.09%，PX开工率环比上涨3.18%，涤纶长丝（江浙地区）开工率环比上涨0.93%。
二、需求端高频数据追踪
房地产：地产销售表现不佳
商品房销售回落明显：30大中城市商品房成交面积环比下跌11.05%，除二线城市有所回暖，环比上涨4.56%外，一、三线城市表现仍然较差，环比分别环比下跌21.34和20.72个百分点。
房企选地分化：上周100大中城市成交土地面积1372.55万平方米，环比下跌24.32个百分点。房企拿地偏好一线城市，环比大幅上升226.95%，二、三线城市拿地遇冷，较前周分别环比回落22.26%，27.70%。100大中城市当周溢价率约为5.98%，较前周上涨3.92%。
乘用车销量：汽车消费热度下行
汽车销量大幅下跌。9月5日—9月11日，乘用车批发日均销量为4.4万辆，环比回落59.54%，乘用车零售日均销量为3.9万辆，环比回落54.91个百分点。
库存：钢材出现累库现象
受假期影响，本周开工率有所降低，库存量增加。螺纹钢、线材和热轧板库存增长，本周环比分别增加1.87%、2.31%和0.66%。随着需求大幅减少，钢材累库周期或将到来。
进出口：航运指数表现低迷
部分港口城市受疫情反复，运输能力下降，叠加外部通货膨胀率高企的影响，出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）与上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周分别环比回落4.18、9.74个百分点。能源危机推动煤炭需求增长，进口步伐加快，各船型需求有所回暖。本周波罗的海干散货指数(BDI)环比回暖28.03%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回暖10.02个百分点。
三、价格高频数据追踪
食品价格涨跌互现
猪肉价格继续上行，平均批发价环比上涨0.03个百分点，羊肉和鸡蛋分别小幅下跌0.15和4.01个百分点，其余肉类均小幅上涨。本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌6.10%，7种重点监测水果平均批发价环比下跌0.75%。
上游产品价格涨跌互现
大宗商品价格整体下行：国际原油价格有所回落，布伦特原油期货结算价与WTI原油期货结算价有所下跌，分别环比下跌1.60个百分点、1.94个百分点。在全球经济减速隐忧加剧的局面下，价格下跌的大宗商品种类增加。LME3个月铜小幅下跌0.75%，LME3个月铝延续下跌趋势，本周环比分下跌0.26个百分点。
工业品价格涨跌互现：Myspic综合钢价指数环比回落0.47%。由于近期钢厂停产检修增加，唐山钢厂开工率连续下跌，整体供应减弱，钢价小幅上升。截至9月16日。南华工业品指数环比上涨0.38%。其中：长江有色市场铜小幅下跌1.53%，铝延续上涨趋势，本周环比上涨0.37%；螺纹钢环比下跌0.41%，国产铁矿石价格环比上涨0.52%，进口铁矿石价格环比回落3.94%；水泥价格小幅下跌0.02%；动力末煤价格环比上升4.68%。
人民币汇率持续贬值
本周美元对人民币汇率继续上行，环比上升1.41%至7.02，时隔两年再度“破7”。人民币有效实际汇率指数环比下跌0.52%。
数据来源：Wind，中泰证券研究所
风险提示：需求持续疲弱，人民币贬值压力持续。
证券研究报告：汽车销售遇冷
报告发布机构：中泰证券研究所
参与人员信息：
周岳 | SAC编号：S0740520100003 | 邮箱：zhouyue@r.qlzq.com.cn
薛瑶 | SAC编号：S0740122060077 | 邮箱：xueyao@zts.com.cn
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