当高负债率遇到产能过剩
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阿基米德说，给我一根杠杆，我就能撬动整个地球。杠杆就是借力，就是以小博大。企业资产的形成主要是两个途径，债务和权益。权益是自身提供的，而债务来自于第三方（商业信用和金融机构信用），且付息债务多来自金融机构。财务理论说，当资本收益率高于利息率时，增加借款比例，能提高权益报酬率。即适度增加借款，有助于提高股东的收益。企业债务的高低，主要指标是资产负债率。
资产负债率的高低体现了企业的风险偏好。如资产负债率<30%，风险度低，企业风格相对保守；资产负债率处于30%-50%，风险适度，企业风格中庸；负债率50%-70%，风险度偏高，企业风格趋向激进；资产负债率70%-100%，风险度高，企业风险风格激进。经济上升和繁荣期，资产负债率偏高，是合适的。经济下降期，维持较低的资产负债率才是正确的选择。
资产负债率代表了财务杠杆，其越高，财务风险相对越大。经典财务理论说，企业的总杠杆是财务杠杆和经营杠杆的乘积，经营风险相对较小，相对财务杠杆可以适度提高。如水电、污水等企业，处于弱周期行业，销售端相对稳定，经营风险相对较小，因此，可以接受较高的资产负债率。
但部分强周期行业，经营风险偏大，但资产负债率和财务杠杆偏高，经营风险和财务风险均偏大，对银行的伤害是比较大的。银行在需求未完全饱和时介入授信，在需求饱和、产能过剩时却无法及时退出授信，导致尾大不掉，风险案件也时有发生。
当前，产能过剩行业居多，竞争积累，多为重资产的制造业。市场变化，技术更新，产品升级，设备贬值，出现产品供大于求，盈利下滑，可能出现第一还款来源和第二还款来源均缺失的窘境。
有时非常可悲的事，感觉所谓的授信审批，就是在赌骰子。面对产能过剩的大央企、大国企时，评审人员却因市场端各种压力，左右摇摆，最终丧失了及时退出大额授信的时机。
最后举了例子，某国企，处于强周期行业，其刚性借款达40亿元，年付息达2.5亿元。但企业的经营现金净流量尚不足以付息。企业的刚性债务逐年越积越大。但当前环境下，中小民企的风险可能还高于国企，银行的业务机会又在哪里，这也确实需要银行人的智慧和忍耐力。
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