独家发布！361家江苏上市公司Top榜 | 2017苏商上市公司观察报告新鲜出炉（深度）
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2017苏商上市公司观察报告
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8月9日，由江苏省苏商发展促进会、创客公社、场景实验室联袂推出的“2017苏商新物种进化论坛暨首届产融家论坛”在南京·紫金山庄举行。
苏商会副会长、秘书长俞文勤，京东集团终身顾问、场景实验室创始人吴声，ofo联合创始人张巳丁，因味茶创始人缪钦等出席嘉宾呈现了精彩演讲。
在当天的活动中，苏商会、创客公社及苏民投三方宣布共同发起苏商创客天使基金，首期基金规模1亿元，主要围绕智能制造、新材料、TMT、环保、大健康等国家重点扶持的新兴行业开展天使轮投资，投资目标主要为注册在江苏省内的专注于以上行业领域的初创型企业和初创团队。未来的苏商会与创客公社将在资本领域上助力更多的创业小伙伴，助推全省双创经济发展。
论坛期间还发布了《发现新物种——苏商产融家观察报告》、《2017苏商上市公司观察报告》两份重磅报告。今日，我们首先独立呈现《2017苏商上市公司观察报告》的部分内容。
苏商会副会长兼秘书长俞文勤上台发布《2017苏商上市公司观察报告》
作为中国制造业根基大省，同时也是经济排头兵的江苏省，企业转型升级氛围尤其浓厚。而各行各业的上市公司作为个中翘楚，在改革这个重要的时代命题上必然拥有着更深刻的感触和更早的布局，江苏经济的整体转型从上市公司群体中便可管中窥豹。
相较于发端于1990年的A股市场，江苏1993年才实现上市公司的从无到有，而后紧跟资本市场发展节奏一路扩张。截至2017年7月31日，A股市场上市公司共3407家，其中江苏省内361家，占比10.60%，在全国31个省区中居于第3位。
基于对361家江苏A股上市公司的分析，《2017苏商上市公司观察报告》全景回顾了截至2017年7月31日，苏商上市公司的表现，对相关公开数据进行了统计和分析，对苏商上市公司总体情况、板块、负债率、盈利及行业发展特征等20多个维度进行了归纳总结。
通过观察报告，或许还可以解读出不一样的苏商样本，同时也可以借此管窥今年上半年江苏经济运行的整体情况。折射出苏商上市公司在经济转型的过程中正在如何调整方向并形成突破口。
1、出品机构：江苏省苏商发展促进会、创客公社、江苏苏商上市公司研究院（筹）
2、江苏上市公司总数从1994年的4家增加到2017年7月31日的361家。
3、全国各省区上市公司数量分布情况：江苏第三，广东居首，福建增速最快
截至2017年7月31日，A股市场上市公司共3407家，其中江苏省内361家，占比10.60%，在全国31个省区中居于第3位，前两位广东、浙江分别有558、383家。从上市公司家数增长绝对数看，江苏省2017年新增41家依然名列第三，广东、浙江居于前两位；但从上市公司家数增长率看，江苏省2017年增长率为12.81%居于第四位，福建省以新增20家、18.69%的增长率位列第一，浙江第二，广东第三。
4、江苏省内各市上市公司数量分布情况：苏州夺冠，南京增速强劲
从地级市角度看，苏州以98家的数量高居榜首，无锡位列第三。从年初至7月31日增长情况看，南京新增14家，22.95%的增速居于第一，扬州、常州增速亦超20%。若将县级市单列，则南京市75家居于第一，苏州第二，县级市里江阴上市公司达28家居于首位。
5、分红：谁最土豪？
2016年，江苏省上市公司累计分红总额为374亿元，占整个A股分红总额9458亿元的3.95%。从2016年度现金分红Top20榜单看，林海股份、常宝股份、华昌化工以453%、364%、207%的高分红率高居榜首。
2016年无现金分红的苏股有56家，三年累计分红为0的上市公司有52家，均包含27家2017年上市的次新股。数据显示，苏股中国天楹自上市以来从未分红，但事实上公司是2014年借壳中科健上市，借壳后连年盈利，因历史上中科健累计亏空太大，以致尚在持续填窟窿之中，还不满足分红条件。在一片“铁公鸡”的嘘声中，中国天楹可谓躺枪无数。
6、股权类融资：2017年共计682.41亿
2017年，江苏省内上市公司在A股（沪深主板、中小板、创业板）市场股权类融资共计682.41亿元，其中首发融资201.23亿元，占全国首发融资总额1403亿元的14.3%；增发融资481.18亿元，占全国2017年来定增融资总额5192亿元的9%左右。
7、首发融资规模：2017年新上市公司体量偏小
2017年新上市公司体量相对较小，首发融资规模最大的是苏垦农发，融资24.23亿元，其次为江苏雷利及华达科技，分别募资12.68亿、12.47亿；募资最少的是隆盛科技，首发仅募资1.48亿元。
8、负债率
在去除银行股后，苏股资产负债率最高的公司为亚星客车，高达95.6%，在客车中居于首位，远高于行业76%的水平；行业分布看，负债率最高的前20家苏股集中在制造、地产、商贸等行业。
江苏省内上市公司中，负债率最低的是裕兴股份，为4.41%,低于其所处化工-其他塑料制品行业20%多的负债水平。负债率较低的前20家公司上市时间相对较短，主要集中在2010年后，前期募资较为充裕，当然，也有行业的因素在里面，新材料、高端机械、生物医药等新兴产业经营环境相对要好。
9、总股本规模：江苏银行卫冕，南京银行赶超入前三
截至2017年7月31日，江苏省上市公司总股本最高的仍是2016年上市的江苏银行，总股本115.44亿股；苏宁云商以93.1亿股稳居第二；南京银行因中期实行10转4派2.6元的送转方案，总股本从60.1亿股迅速上升至84.8亿股，居于第三。华泰证券、徐工机械排名紧随其后。另外，TOP20榜中奥特佳、恒瑞医药为新进者，金螳螂、凤凰传媒被取代。
10、总市值分布：恒瑞医药夺冠，小市值公司剧增
恒瑞医药从去年底的第三名上升至第一名，市值达1442亿元；华泰证券市值1425亿元退居第二，洋河股份超越苏宁云商、江苏银行居于第三。原因应是年初至今白酒、医药等板块表现较为强势所致。从整个Top20榜单看，江苏大市值企业仍以实业为主，金融、地产等企业相对较少。
11、江浙沪粤上市公司市值规模PK
从市值规模看，除了京、沪、深三地金融、地产巨头众多，千亿市值公司云集外，江苏上市公司相较于浙江其大市值公司更多，有5家，与年初持平；而浙江仅一家海康威视（总市值2769亿元）。不过，浙江500~1000亿元量级上市公司有6家，而江苏仅2家。
2017年江苏中小市值公司急剧减少，100亿~200亿量级公司从去年底的70家锐减至47家，而小市值公司从214家增加至274家，其主要原因是今年新上市的41家企业中，37家市值不足100亿。当然，还有其他多种原因。譬如年初至今市场风格倾向于大盘蓝筹，中小创遇冷以致中小市值公司股价下挫市值缩水；又譬如江浙两省传统产业结构也是主要因素之一，前者很多上市企业是乡镇企业改制而来，机械设备等重工业占比比较高；而后者则更多是纯民营经济自下而上发展而来；所以在体量上浙江更为均匀。
12、总资产规模：苏宁云商、新城控股大幅扩张，银行业不遑多让
因金融股的特殊性质，其净资产往往比其他行业来的大，所以总资产Top20榜单上，9家江苏上市金融企业全数入选。其中，江苏银行、南京银行总资产超万亿，居于第一、第二位，华泰证券以4014亿元、苏宁云商以1372亿元的总市值分列第三、第四位。基于2016年年报，去除有重大资产重组的江苏国信及ST长林外，苏宁云商、新城控股总资产增长率最高，分别为55.74%、52.16；银行股次之，江苏银行增长23.87%，南京银行增长32.16%。
从企业属性看，排名前20的公司主要为国有企业、公众企业，民营企业不足四分之一。但排名靠后的20家公司则主要为民营企业，该格局应是江苏企业特有的历史沿革所形成。排名靠后的20家上市公司中，大多数为次新股，仅霞客环保、东北电气、东华测试为非次新股。
13、上市板块分布
上市板块看，主板仍为主力。截至2017年7月31日，江苏省上市公司中有171家属于主板，占比48%，84家属于创业板，占比23%，106家为中小企业板占比29%。2017年上市的41家企业中，21家为主板，4家为中小企业板，17家为创业板，创业板比例在不断扩大。
《2017苏商上市公司观察报告》发布现场
14、新三板概览
截至2017年7月31日，江苏省内有1374家公司在新三板挂牌上市，占全国11376家的12.1%。从省内区域分布看，苏州市以462家的数量占绝对领先地位，南京与无锡分别有229和230家新三板上市公司，位列第二、第三。从所有权性质看，民营企业占比超过90%，居于主导地位。
15、所有权性质分布
所有权性质看，261家民营企业，占比72%；地方国有企业46家，占比13%；中央国有企业16家，占比4%；外资企业12家，占比3%。另外，公众企业22家，集体企业2家，其他企业2家。2017年上市的41家企业中，所有权性质看，38家为民营企业，其余地方国企、外资、公众企业分别有1家。
16、行业分布
从证监会划分的行业分布看，目前江苏省内上市公司中制造业企业275家，占比76%；其次为批发零售类16家，再次软件信息类10家。
17、细分行业分布：机器设备、化工、电气设备居于前三位
若从细分行业分布来看，机器设备、化工、电气设备居于前三位，分别占比16.62%、14.96%、9.97%。2017年新增情况看，农林牧渔行业因苏垦农发上市而实现从无到有，其他看汽车、计算机、轻工、医药生物等行业上市公司数量增长速度居于前列。
2017年新增上市公司中，制造业有37家，其余信息传输及软件服务业、金融业、科研服务业、建筑业各1家。
18、总营收：仅苏宁云商营收超千亿
2016年，所有A股总营收超过32万亿元，营收超过千亿的公司有52家，超过百亿的有431家。
江苏省A股总营收超过1.45万亿，占比约4.5%，较之2015年有大幅提升；苏宁云商以1485亿元的营收居于第一位，是省内唯一一家总营收过千亿的上市公司，占苏股整体营收的10%。其次为远大控股、ST长林、中南建设、汇鸿集团，总营收超过百亿的公司有33家。东北电气总营收0.64亿元，居于末位，也是苏股中唯一一家营收不足亿元的公司。
19、营收增速
从增长率角度看，2016年营收下滑的公司有95家，占比26%；营收增长超过100%的公司16家，占比约4.5%；ST常林、江苏国信分别以5575.88%、1573.36%居于前两位，主因是报告期内设计重组并表。事实上，营收暴增的大多数公司，基本上都涉及到重组并表。营收下滑最严重的前三分别是雷科防务、宝色股份、东北电气，下滑率分别为73.85%、62.17%、58.15%。值得一提的是，华泰证券也入选营收下滑前十榜单，主因应是2015年牛市期营收基数比较大所致。
20、净利润：金融业独占鳌头
2016年，江苏省内上市公司共实现净利润约1165亿元，占整个A股净利润总额3万亿元的3.88%，与2015年持平。
从TOP20榜排名来看，金融业三家公司江苏银行、南京银行、华泰证券依次占据前三位，华泰证券在股市牛熊转换中从冠军退居第三。江苏银行是苏股中唯一一家净利润过百亿的上市公司，约占所有苏股总利润的10%，净利润超过1亿元的有99家。
*ST海润、苏宁云商、玉龙股份、友利控股大幅亏损，以11.83亿元、11.08亿元、6.45亿元、5.02亿元的亏损额居于前四，其中苏宁云商未扣非净利润为4.93亿元。从净利润LAST20榜单看，扣非后亏损额超过1亿元的公司有17家。事实上，类似于苏宁云商这种扣非后即为亏损的上市公司不在少数，光苏股中就有约20家；而扣非后盈利由负转正的有29家。
21、 净资产收益率：投资苏股有得赚！
2016年，所有A股扣非ROE平均为4.78%，江苏省为8.09%，这表明从算术平均角度看，江苏省内上市公司盈利能力优于A股平均水平，即江苏省上市公司股东的投入资产回报率相对较高。
22、净资产收益率
值得注意：新能源汽车产业进入高回报期！
从TOP20榜单看，亚星客车2016年扣非ROE为61.48%，居于苏股首位，结合其资产负债率亦居于第一位（95.6%）的情况，说明公司利润获取近一半依赖举债，存在一定风险；榜单中海澜之家也属于这种情况，其负债率为58.53，高于纺织行业35%左右的平均水平。再剔除近两年上市的次新股，剩下雅百特、国轩高科、保千里都属于新能源汽车产业链，说明新能源汽车经历从概念炒作进入到业绩爆发的高景气阶段，投资回报率相对较高。另外，传媒行业的长城影视也属于时下景气度比较高的新兴产业。
23、净利润增速：新兴产业表现优异
从2016年省内上市公司净利润同比增速来看，天泽信息以103倍的增速居于榜首，近3年复合增速也高达142%；其作为无人驾驶、人工智能等新兴产业的领头羊，近年来业绩呈高增长状态。
另外，第二位的沪电股份正在向无人驾驶领域转向，苏大维格为3D打印领头羊，华宏科技为节能环保、苏州固锝为物联网等。而传统周期股如云海金属、徐工机械、沙钢股份、江山股份、南京港等得益于行业内供给侧改革市场集中度提升，具有技术及规模优势的上市公司可在淘汰落后产能的过程中获益。
净利润大幅下滑的榜单上，大多为传统行业，智慧农业净利润同比下滑40多倍，近3年复合增长率为214%；后继如友利控股、富瑞特装、中泰桥梁、东北电气等无不属于传统产业。
24、近3年净利润增速TOP20
从近3年净利润复合年增长率Top20榜单看，榜单上也多以大健康、新能源汽车、影视传媒、智能物流等为主。其中榜首美年健康近3年净利润复合年增速为283%，视觉中国、长城影视紧随其后。
25、江苏上市企业趋势分析
我们研究多个江苏上市公司成长轨迹发现：苏商转型，不含糊！
1、实业为基，积极拥抱互联网；
2、并购、投资方式多样化；
3、并购标的具有全球化视野；
4、激发内部创新创业活力。
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