土地市场持续回暖——高频数据观察（12/12-12/16）
基本结论
生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材生产回暖：截至周五，唐山钢厂高炉开工率为 57.14%，环比上涨3.97 个百分点；产能利用率74.56%，本周环比回暖 4.12 个百分点。汽车轮胎生产遇冷：本周汽车全钢胎开工率环比继续下跌3.85个百分点，月初至今同比下跌4.28个百分点，半钢胎由涨转跌，环比下跌1.30个百分点。化纤生产回落：本周PTA开工率环比回落1.50个百分点，PX开工率环比下跌0.31个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下跌1.34个百分点。
需求：房地产边际回暖。商品房销售回暖，12月10日至12月16日，30大中城市商品房成交面积环比上涨0.88%，除二线城市环比下跌7.00%外，一、三线城市分别环比上涨5.49%和14.82%。房企拿地面积回升，12月4日-12月10日，100大中城市成交土地面积3446.49万平方米，环比上涨7.31%。房企拿地意向偏好一、三线城市，拿地面积分别环比上涨128.75%、9.11%，二线城市拿地面积环比下跌1.99%。当周溢价率约为2.44%，较前周上涨0.18个百分点。汽车消费热度回升：12月1日-12月 11日，乘用车批发日均销量4.2万辆，相比上月同期环比上涨2.11%，乘用车零售日均销量为4.5万辆，相比上月同期环比上涨14.21%。钢材去库存：从库存来看，热轧板环比上涨0.27%，螺纹钢和线材库存回落，本周环比分别下降0.38%和5.22%。出口指数下跌：CCFI综合指数环比下降5.01%，SCFI综合指数环比下降1.30%；运价指数回升：CDFI环比上涨 0.88%，BDI综合指数环比上涨12.55%。
价格：猪肉价格继续下跌，国际原油价格反弹。除猪肉以外的食品价格整体上行：本周猪肉价格继续下跌，平均批发价环比下跌6.20%，本周除鸡蛋环比与上周持平外，其余肉制品价格均有所上涨。其中，白条鸡和羊肉分别上涨3.41%和1.24%。蔬果价格上涨，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨0.22%，7种重点监测水果平均批发价环比上涨1.64%。原油期货价格反弹：原油期货价格在上周经历了暴跌之后有所反弹，布伦特原油期货结算价环比上涨3.86%，WTI原油期货结算价环比上涨4.60%。有色期货价格下跌，LME3个月铜由涨转跌，本周环比下跌2.15%，铝价格继续下跌，本周环比下跌3.68%。工业品价格涨跌互现：本周Myspic综合钢价指数环比上涨2.80%。截至12月16日，南华工业品指数环比上涨1.36%。其中：长江有色市场铜由涨转跌，本周下跌1.78%；铝价格本周环比下跌2.18%；螺纹钢环比上涨3.35%，国产铁矿石价格环比上涨1.66%，进口铁矿石价格环比下跌0.14%；水泥价格下跌1.01%。人民币贬值压力仍存：本周美元对人民币汇率本周环比上涨0.34%至6.97，人民币有效实际汇率指数环比下跌0.28%。
风险提示：通货膨胀超预期，疫情影响超预期。
一、生产端高频数据追踪
▪ 主要开工率指标涨跌互现
钢材生产回暖：本周唐山钢厂高炉开工率57.14%，环比上涨3.97个百分点；产能利用率74.56%，本周环比回暖4.12个百分点。
汽车轮胎生产遇冷：本周汽车全钢胎开工率环比继续下跌3.85个百分点，月初至今同比下跌4.28个百分点，半钢胎由涨转跌，环比下跌1.30个百分点。
化纤生产回落：本周PTA开工率环比回落1.50个百分点，PX开工率环比下跌0.31个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下跌1.34个百分点。
二、需求端高频数据追踪
▪ 房地产：土地市场回暖
商品房销售回暖：30大中城市商品房成交面积环比上涨0.88%，除二线城市环比下跌7.00%外，一、三线城市分别环比上涨5.49%和14.82%。
房企拿地面积回升：上周100大中城市成交土地面积3446.49万平方米，环比上涨7.31%。房企拿地意向偏好一、三线城市，拿地面积分别环比上涨128.75%、9.11%，二线城市拿地面积环比下跌1.99%。当周溢价率约为2.44%，较前周上涨0.18个百分点。
▪ 乘用车销量：汽车消费热度回升
汽车销量环比上月回升。12月1日-12月11日，乘用车批发日均销量为4.2万辆，环比下跌78.88%，月初至今同比下跌32.08%，环比上涨2.11%；乘用车零售日均销量为4.5万辆，本周环比下降71.15%，月初至今同比下跌12.58%，环比上涨14.21%。
▪ 库存：钢材去库存
从库存来看，热轧板环比上涨0.27%，螺纹钢和线材库存回落，本周环比分别下降0.38%和5.22%。
▪ 进出口：航运指数表现低迷
部分港口城市受疫情反复，运输能力下降，叠加外部通货膨胀率高企的影响，出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）与上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周分别环比回落5.01%、1.30%。散货船市场有所恢复，各船型需求热度回升。本周波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨12.55%，中国进口干散货运价指数（CDFI）本周环比上涨0.88%。
三、价格高频数据追踪
▪ 除猪肉以外的食品价格整体上行
本周猪肉价格继续下跌，平均批发价环比下跌6.20%，本周除鸡蛋环比与上周持平外，其余肉制品价格均有所上涨。其中，白条鸡和羊肉分别上涨3.41%和1.24%。蔬果价格上涨，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨0.22%，7种重点监测水果平均批发价环比上涨1.64%。
▪ 上游产品价格涨跌互现
原油期货价格反弹：原油期货价格在上周经历了暴跌之后有所反弹，布伦特原油期货结算价环比上涨3.86%，WTI原油期货结算价环比上涨4.60%。有色期货价格下跌，LME3个月铜由涨转跌，本周环比下跌2.15%，铝价格继续下跌，本周环比下跌3.68%。
工业品价格涨跌互现：本周Myspic综合钢价指数环比上涨2.80%。截至12月16日，南华工业品指数环比上涨1.36%。其中：长江有色市场铜由涨转跌，本周下跌1.78%；铝价格本周环比下跌2.18%；螺纹钢环比上涨3.35%，国产铁矿石价格环比上涨1.66%，进口铁矿石价格环比下跌0.14%；水泥价格下跌1.01%。
▪ 人民币贬值压力仍存
本周美元对人民币汇率本周环比上涨0.34%至6.97。此外，本周人民币有效实际汇率指数环比下跌0.28%。
数据来源：Wind，中泰证券研究所
风险提示：通货膨胀超预期，疫情影响超预期。
证券研究报告：生产端持续降温
对外发布时间：2022年12月17日
报告发布机构：中泰证券研究所
参与人员信息：
周岳 | SAC编号：S0740520100003 | 邮箱：
zhouyue@r.qlzq.com.cn
薛瑶| 邮箱：xueyao@zts.com.cn
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